O Commerzbank, através de seus analistas Lay e Hao, destaca o desempenho notável das ordens de exportação de Taiwan, que atingiram um recorde impulsionado pelo setor de TIC e eletrônicos ligados à inteligência artificial. Este cenário suporta uma expansão robusta liderada por exportações para o quarto trimestre. O Banco Central da República da China (CBC) observa um ciclo sustentado de investimentos em tecnologia e elevou suas projeções de PIB, mas mantém uma postura de cautela em relação às taxas de juros, enquanto o par USD/TWD sobe devido a saídas de capital e um diferencial de juros mais amplo.
O boom da IA apoia o crescimento, mas pressiona o TWD
“As ordens de exportação de Taiwan dispararam 62,4% ano a ano, atingindo um recorde de US$ 114,2 bilhões em setembro, ligeiramente acima do consenso da Bloomberg de 61,7%, embora o crescimento tenha moderado em relação aos 71,4% de agosto. Este foi o 20º mês consecutivo de crescimento anual. As ordens do terceiro trimestre atingiram um recorde de US$ 315,1 bilhões, um aumento de 65,0% ano a ano, sublinhando a força sustentada da demanda global por produtos relacionados à IA.”
“Não obstante, os últimos dados reforçam a avaliação do Banco Central da República da China (CBC) de que a economia de Taiwan está se beneficiando de um ciclo sustentado de investimentos em tecnologia, em vez de uma recuperação de curta duração na demanda externa. O CBC elevou sua previsão de crescimento do PIB para 2026 para 11,48% em setembro, projetando uma moderação para 5,82% em 2027, refletindo parcialmente uma base mais alta.”
“Apesar das perspectivas de crescimento excepcionalmente fortes, as últimas ordens de exportação dificilmente, por si só, levarão a um aperto monetário adicional. O CBC manteve sua taxa de política em 2,0% em setembro, embora os riscos de inflação pareçam estar aumentando. A inflação geral do CPI acelerou para 2,73% ano a ano em setembro, acima da previsão do CBC para o ano inteiro de 2,03%, enquanto os preços elevados de energia e a inflação persistente de serviços permanecem preocupações-chave. O CBC provavelmente manterá sua postura de cautela, avaliando se as pressões de preços se tornarão mais persistentes antes de considerar um aperto adicional.”
“Para o TWD, o forte desempenho das exportações e o substancial superávit externo de Taiwan fornecem suporte subjacente, mas os movimentos de curto prazo continuam dominados por fluxos de portfólio estrangeiro e pelo sentimento de risco global. O USD/TWD subiu 3,8% para 32,60 desde seu ponto mais baixo no início de setembro, em torno de 31,40.”
“Isso foi impulsionado pelo dólar americano mais forte, saídas de capital e um diferencial de juros mais alto em relação ao USD. O CBC enfatizou sua disposição de intervir para conter a volatilidade excessiva da taxa de câmbio. Dado o rápido aumento no último mês, podemos ver o CBC intensificar a intervenção para conter a alta do USD/TWD.”
