O analista Frantisek Taborsky, do ING, argumenta que os recentes ganhos nas moedas e taxas de juros da Europa Central e Oriental (CEE) podem não durar. Dados de inflação tcheca mostram um aumento da inflação subjacente para 3,1%, reforçando as expectativas de uma alta de juros pelo Banco Nacional Tcheco (CNB) em novembro, a menos que a situação geopolítica melhore. Um relatório separado do ING alerta para riscos inflacionários emergentes de energia e alimentos, com a expectativa de que preços globais mais altos se propaguem e minem o alívio recente da região.
Riscos inflacionários ameaçam a alta da CEE
“O sentimento do mercado ontem foi misto, refletindo uma recuperação após o fechamento dos EUA na segunda-feira, juntamente com os preços do gás natural atingindo novas máximas. Este último, em particular, sugere que a região CEE não pode desfrutar de um alívio por muito tempo.”
“Os dados de inflação de ontem da República Tcheca confirmaram um aumento na inflação subjacente de 3,0% para 3,1%. Embora este seja um aumento de apenas um décimo de ponto percentual, marca o valor mais alto desde dezembro de 2023.”
“Mais importante ainda, a estrutura subjacente e o momentum acelerado cimentam efetivamente o caso para uma alta de juros do CNB em novembro – a menos que haja uma melhoria significativa na situação geopolítica.”
“Falando em inflação, um novo relatório que divulgamos ontem discutiu os riscos inflacionários emergentes para a região CEE decorrentes dos preços de energia e alimentos.”
“Até agora, os preços dos alimentos compensaram os custos mais altos de combustível na região, mantendo a inflação geral sob controle. Espera-se que essa dinâmica mude nos próximos meses, à medida que vemos uma propagação defasada dos preços globais para a inflação local.”
“Embora tenhamos visto uma alta no câmbio e nas taxas ontem, não acreditamos que a alta das taxas seja justificada neste momento, dado o risco crescente de inflação mais alta e a forte correlação observada recentemente entre taxas de juros e preços de energia. Consequentemente, esperamos que esses ganhos sejam de curta duração.”
