Estrategistas do Rabobank, Joe DeLaura e Florence Schmit, mantêm suas projeções para o Brent em US$ 80/barril no 3º trimestre de 2026 e US$ 78/barril no 4º trimestre de 2026. Eles argumentam que os mercados de petróleo bruto permanecem relativamente resilientes, apesar das novas tensões no Golfo Pérsico, mas destacam que disrupções no refino do Golfo, estoques em queda e menores exportações de combustível russo deixam os destilados médios expostos a potenciais picos de preço.
Perspectiva do petróleo bruto estável, com margens elevadas
“Aguardamos três eventos-chave antes de alterar substancialmente nossas projeções de petróleo, que mantêm uma média de US$ 80/barril para o Brent no 3º trimestre de 2026 e US$ 78/barril para o 4º trimestre de 2026:”.
“Mas, crucialmente, no lado dos produtos refinados – destilados médios (diesel/gasóleo, querosene de aviação e gasóleo marítimo que sustenta os combustíveis de abastecimento) – não seguirão o mesmo caminho, pois a restrição limitante é a capacidade de refino e conversão, não a disponibilidade de petróleo bruto.”
“A reabertura do Estreito adiciona barris de petróleo bruto; não adiciona hidrocracadores, nem reverte a perda estrutural de capacidade de destilados que saiu de operação nos EUA e na Europa desde 2019.”
“Portanto, as margens de diesel, querosene de aviação e combustível marítimo podem permanecer elevadas, mesmo com a suavização dos preços de Brent e WTI.”
“Mantemos nossas projeções para o Brent amplamente inalteradas por enquanto, pois os mercados de petróleo bruto permanecem relativamente resilientes, mas os produtos refinados parecem cada vez mais vulneráveis a picos de preço, à medida que as disrupções no refino do Golfo, a capacidade de conversão limitada e as menores exportações de combustível russo apertam os balanços de destilados médios.”
