O estrategista Warren Patterson, do ING, elevou as projeções para o ICE Brent devido à persistência das interrupções no Estreito de Ormuz e ao travamento das negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irã. O novo cenário base da instituição assume que a retomada dos fluxos de petróleo ocorrerá de forma gradual apenas a partir de maio e junho, com volumes permanecendo abaixo dos níveis pré-conflito.
Riscos de oferta elevam o outlook do Brent
“Em nosso cenário base anterior, assumíamos que veríamos uma retomada gradual dos fluxos pelo Estreito de Ormuz em abril. No entanto, isso claramente não se materializou. Portanto, estamos atualizando nossas premissas e, consequentemente, revisando para cima nossas projeções para o ICE Brent”, afirmou o banco.
A nova estimativa considera que o fluxo de óleo começará a ser normalizado lentamente entre maio e junho, mas deve seguir abaixo da média histórica durante a maior parte do ano. Esse retorno tardio impacta a produção upstream, que precisou ser interrompida (shut-in) devido a limitações de armazenamento, além de considerar possíveis danos à infraestrutura.
Com as atualizações, o ING agora projeta que o ICE Brent terá uma média de $104/bbl no 2Q26 (ante $96 anteriormente). Para o 4Q26, a expectativa subiu para $92/bbl (ante $88/bbl), impulsionada pelo drawdown significativo nos estoques e pela recuperação lenta da oferta.
Suporte nos preços e riscos de alta
De acordo com o relatório, os baixos níveis de estoques e a necessidade de recomposição de reservas — sejam elas comerciais ou estratégicas — sugerem que os preços do petróleo continuarão bem sustentados no futuro próximo.
O principal risco de alta (upside risk) para essa tese seria o fechamento quase total do Estreito de Ormuz durante o mês de maio. Caso esse cenário se confirme, o Brent provavelmente encontrará um piso acima de $100/bbl pelo restante do ano.
