O Rabobank, através de seu analista Bas van Geffen, espera que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha a política monetária inalterada em sua reunião de outubro, com a taxa de depósito em 2,50%. A projeção indica uma última alta em dezembro. Van Geffen destaca os riscos persistentes de inflação para cima, mas observa a ausência de evidências de efeitos de segunda ordem generalizados. Condições financeiras mais apertadas e crescimento resiliente justificam uma trajetória de alta mais lenta e medida.
Caminho gradual e risco de alta em dezembro
“Esperamos que o BCE mantenha a política inalterada, deixando a taxa de depósito em 2,50%.”
“O ciclo de aperto do BCE pode não ter terminado, mas a próxima alta de juros provavelmente não ocorrerá este mês. Os riscos de inflação ainda estão para cima, mas não aumentaram significativamente. E o aperto das condições financeiras amplifica um pouco as altas de juros do BCE.”
“Não há razão convincente para acelerar o ritmo das altas. Ainda não há evidências de que a inflação esteja se tornando mais generalizada e persistente, embora alguns formuladores de política argumentem que o BCE não pode esperar por evidências claras de efeitos de segunda ordem, pois teriam que intervir mais fortemente após o início dessas dinâmicas.”
“Portanto, os desenvolvimentos nos mercados financeiros permitem e exigem que o BCE leve algum tempo adicional para avaliar seus próximos passos. Não achamos que o recente aperto das condições financeiras seja forte o suficiente para impedir outra alta de juros. No entanto, a precificação do mercado de mais três altas ainda parece agressiva – não em menor grau porque os efeitos base favoráveis devem diminuir a inflação de energia no início de 2027.”
“Até agora, o BCE geriu bem os riscos de inflação e crescimento do choque energético. Eles apertaram proativamente, mas gradualmente. A persistência dos riscos de inflação implica que o BCE mantém essa trajetória, e acreditamos que o próximo (e último) passo ocorrerá em dezembro.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)
