O Rabobank, através de seu analista Bas van Geffen, antecipa que o Banco Central Europeu (BCE) manterá a taxa de depósito em 2,25% em julho. Uma elevação agora é vista como um risco de cauda, exigindo um choque energético significativamente mais forte. A reescalada do conflito no Irã eleva os riscos de inflação, mas os formuladores de política monetária parecem preferir aguardar até setembro, quando o Rabobank ainda projeta um novo aumento.
Riscos de alta, mas alta em julho improvável
“A nova incerteza sobre a situação no Oriente Médio reavivou as expectativas de alta de juros para o segundo semestre do ano. Muita coisa ainda pode acontecer na semana até a reunião de política monetária, mas acreditamos que o Conselho do BCE prefere esperar por setembro. A chance de uma alta na próxima semana não é zero, mas isso exigiria um choque energético substancialmente mais forte nos próximos dias.”
“A reescalada da guerra no Irã dá novo ímpeto aos riscos de alta da inflação. Isso pode encorajar alguns dos mais ‘hawkish’ a pressionar por um novo aumento, mas acreditamos que a maioria dos formuladores de política provavelmente não tem pressa para subir novamente.”
“Reconhecemos que há um risco de cauda significativo de uma alta de juros na próxima semana, mas ainda preferimos diminuir essas probabilidades. Alguns dos formuladores de política mais ‘hawkish’ podem argumentar que a escalada no Oriente Médio justifica outro aumento de juros.”
“Portanto, se algo, argumentaríamos que a reescalada no Oriente Médio adiciona riscos de alta às nossas projeções para as taxas de política no quarto trimestre de 2026.”
“Ainda temos um único aumento de juros subsequente previsto para setembro. Isso pode ser insuficiente se as pressões de preços de energia piorarem, mas este é um cenário de risco e não o nosso cenário base.”
