O Rabobank, através de seu Estrategista Sênior de Macroeconomia, Bas van Geffen, relata que a presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, admitiu que a inflação continuará bem acima da meta. Embora o BCE tenha discutido um aumento de taxa, a política monetária permaneceu inalterada. Lagarde indicou a possibilidade de um aumento em dezembro, mas a comunicação ambígua e as estimativas internas sobre o impacto negativo do aumento dos rendimentos de títulos no crescimento e na inflação sugerem que os formuladores de políticas esperam uma pausa após essa potencial alta, em meio a mudanças na liderança do BCE.
“Ela disse que o BCE debateu se um aumento da taxa era apropriado já, mas os formuladores de políticas decidiram deixar a política inalterada ontem. Lagarde indicou que o BCE está preparando um aumento de taxa em dezembro, mas a comunicação do BCE não foi estritamente hawkish.”
“Mesmo que os preços da energia agora excedam as previsões de linha de base do BCE, a presidente Lagarde observou que o Conselho do BCE não vê um risco maior de efeitos de segunda ordem do que em setembro. Isso sugere que os formuladores de políticas esperam que o último aumento nos preços da energia tenha um impacto negativo mais forte no crescimento do que a energia anterior, limitando a repercussão nos salários e nos preços.”
“De fato, Lagarde se referiu à deterioração do sentimento entre os consumidores. O BCE também espera que o aperto das condições financeiras pese sobre as perspectivas de crescimento. Pouco depois da reunião, fontes anônimas vazaram taticamente estimativas internas de que o recente aumento nos rendimentos dos títulos subtrai cerca de 1 ponto percentual do crescimento em 2027-2028 e 90 pontos base da inflação, em comparação com a linha de base de setembro.”
“Essa comunicação mista do BCE sugere que os formuladores de políticas esperam que possam fazer uma pausa após um aumento em dezembro. Tudo isso, é claro, está sujeito a um cenário altamente incerto. Mas essa não é realmente a preocupação de Lagarde: ela deixará o BCE após a reunião de política de fevereiro.”
