Geoff Yu, do BNY, observa que, apesar de um mercado em baixa no índice Hong Kong China Enterprises (HSCEI) e quedas de 15-16% em ações chinesas neste ano, investidores institucionais continuam a adicionar exposição. As participações permanecem elevadas em comparação com o histórico mais longo, e Yu argumenta que avaliações mais baratas, exportações resilientes e potencial suporte de políticas sustentam uma mentalidade de “comprar na baixa” nos principais benchmarks e ETFs da China.
Investidores institucionais continuam comprando China
“Apesar dessa fraqueza, nossos dados mostram que investidores institucionais continuam comprando ações chinesas, com fluxos superando o restante da Ásia (Gráfico 2), onde o sentimento tem sido prejudicado por saídas da Coreia do Sul e Taiwan. No entanto, as ações chinesas caíram 15% a 16% este ano, o que significa que as perdas em participações existentes mais do que compensaram o valor das novas compras.”
“As participações na China atualmente se classificam no oitavo percentil de sua faixa de 2026, mas essa faixa tem sido excepcionalmente apertada: as participações flutuaram entre aproximadamente 10% e 18% acima de sua média móvel de 12 meses ao longo do ano. Em outras palavras, a baixa classificação percentual reflete um declínio modesto de níveis iniciais elevados, em vez de uma posição de subponderação direta.”
“Os investidores parecem estar comprando ações chinesas porque a recente liquidação criou um ponto de entrada mais atraente. Os principais ETFs da China caíram quase 20% em relação aos seus máximos do ano até o momento e mais de 12% abaixo de suas médias móveis de 200 dias, deixando o mercado profundamente sobrevendido.”
“No entanto, as avaliações permanecem relativamente pouco exigentes, com a Shanghai Stock Exchange negociando a um P/L (Preço/Lucro) de 17,6x e o HSCEI a 11,3x. Para muitos investidores institucionais, o declínio nos preços parece ser maior do que qualquer deterioração no caso de investimento de longo prazo, apoiando uma mentalidade de “comprar na baixa”.”
“De uma perspectiva de alocação de ativos, a combinação de avaliações atraentes, melhores dados de exportação e o potencial de maior suporte de políticas em resposta à sinalização do mercado de ações ajuda a explicar por que os investidores transfronteiriços continuam a adicionar exposição, apesar da recente fraqueza do mercado.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor.)
