Geoff Yu, do BNY, destaca que as ações chinesas e o Yuan Chinês (CNY) permanecem significativamente sub-posicionados em comparação com seus pares da Ásia-Pacífico, com participações transfronteiriças em níveis muito baixos. Embora os fundamentos ainda não sejam convincentes, ele argumenta que os fluxos de varejo, uma base na propriedade e o aumento das conversas sobre estímulos significam que qualquer estabilização nos dados ou suporte de política crível pode desencadear uma reconstrução significativa na exposição à China.
China des-riscada em todas as classes de ativos
“O CNY é também a moeda da Ásia-Pacífico menos detida, mas os fluxos já não mostram vendas agressivas.”
“A China foi efetivamente des-riscada em ações, FX e renda fixa.”
“O caso fundamental ainda não está claro: dados, lucros e acompanhamento de políticas ainda precisam melhorar.”
“Mas a configuração do posicionamento está se tornando mais convincente.”
“Se os fundamentos se estabilizarem ou emergir um suporte de política crível, mesmo uma reconstrução modesta da exposição à China pode criar uma oportunidade de reentrada significativa a partir de níveis de propriedade muito deprimidos.”
