Resumo rápido
- PMI de serviços final: 50,5 (preliminar 50,7)
- PMI composto: 51,0 (preliminar 51,1)
- Leitura anterior: 50,9
Em agosto, o equilíbrio entre setores na zona do euro mudou de direção, com a manufatura assumindo o papel de destaque desta rodada. O PMI de serviços final ficou em 50,5, abaixo da leitura preliminar de 50,7. O PMI composto ficou em 51,0, frente ao preliminar de 51,1, e a leitura anterior era 50,9.
Demanda melhorou e o mercado de trabalho permaneceu estável. Contudo, os dados de preços sinalizaram inflação de custos de insumos acelerando, com o setor de serviços respondendo pelo avanço dos preços cobrados, atingindo o maior nível em quatro meses.
A HCOB aponta que:
“Manter o ritmo devagar demais pode fazer você cair. Esse é o risco para a zona do euro. Embora haja crescimento desde o início do ano, o ritmo é dolorosamente lento. Em agosto, o PMI Composto da HCOB ficou em 51,0 — mal acima da velocidade de estagnação. Tensões políticas na França e na Espanha, incerteza sobre o acordo UE-EUA e problemas no setor automotivo não ajudam. Por outro lado, aumentos em defesa e o programa de infraestrutura alemão oferecem esperanças de continuidade — ajudando a evitar uma queda.”
“No momento, o serviço parece mais próximo de estagflação do que de recuperação. A taxa de expansão caiu mais, as pressões de custos subiram e a inflação de preços de venda subiu. O desempenho dos serviços piorou nos quatro maiores países da zona do euro: Espanha e Itália viram a atividade crescer mais fraca; Alemanha e França apresentaram contrações leves. Ainda assim, não há sinal de tendência de queda — há sinais de estabilização em novos pedidos e em encomendas pendentes. A situação permanece frágil.”
“O BCE provavelmente observa os dados de preços do PMI de serviços com sentimentos mistos. De um lado, o aumento dos custos aponta pressões inflacionárias; de outro, a inflação de preços de venda se moveu pouco, sugerindo que prestadores de serviços enfrentam dificuldades para repassar esses custos aos consumidores. O aumento de custos sinaliza pressões inflacionárias subjacentes.”
“Curiosamente, a fraqueza do setor de serviços não teve grande impacto sobre o emprego. Os quadros de pessoal avançaram levemente em agosto. Itália e Espanha frearam as contratações, enquanto provedores alemães reduziram o quadro, e a França registrou crescimento de empregos. Isso aponta para queda de produtividade do trabalho na zona do euro — uma preocupação para a inflação. O BCE acompanha de perto essa dinâmica, conforme as atas da última reunião.”