A TD Securities reporta que os títulos do Tesouro dos EUA apresentaram um acentuado ‘bear flattening’ após um CPI mais forte nos EUA e comentários ‘hawkish’ do Governador Waller, levando os mercados a precificar um aperto monetário adicional pelo Fed. Os rendimentos de curto prazo subiram, os ‘breakevens’ se ampliaram, e o banco adverte que um ‘carry’ de ‘breakeven’ altamente negativo no início de 2027 pode se tornar um obstáculo para a classe de ativos ligada à inflação.
Reprecificação de Curto Prazo e Ventos Contrários no Carry de Breakeven
“Taxas: Títulos do Tesouro apresentaram um forte ‘bear flattening’ à medida que o mercado precificou mais aumentos de juros.”
“Os mercados reagiram aos comentários do Governador Waller no início da sessão sobre a possibilidade de uma alta de 50bp para ‘recuperar o atraso’, elevando a precificação para altas em dezembro de 25bp para cerca de 28bp e aumentando a precificação para altas em 2027 para 45bp de 34bp.”
“Isso pressionou acentuadamente o curto prazo para cima, achatando a curva e ampliando os ‘breakevens’.”
“Os mercados aguardarão mais comentários do Fed para confirmar se outros membros do FOMC concordam com Waller antes de elevar a precificação de dezembro.”
