Ryan McKay, do TD Securities, descreve um mercado global de petróleo precário, onde os fluxos do Oriente Médio retornaram aos níveis pré-guerra, mas a logística permanece distorcida, mantendo um prêmio de risco considerável embutido. Dados de alta frequência mostram um excedente de petróleo bruto se acumulando principalmente em trânsito, enquanto os estoques terrestres diminuem, com os mercados de produtos ainda em forte déficit, forçando um aperto futuro no mercado de petróleo bruto.
Balanço Global de Petróleo Bruto e Déficit de Produtos
“O mercado global de energia permanece em um estado precário. Embora os fluxos do Oriente Médio através do Estreito de Ormuz, do Golfo de Omã e por meio de oleodutos de desvio tenham retornado aos níveis pré-guerra, a precificação do mercado permaneceu elevada. A demanda aprimorada, os mercados de produtos ainda apertados e um prêmio de risco de oferta em escalada, devido aos persistentes ataques Houthi à infraestrutura saudita e ataques a petroleiros do IRGC, são as principais razões pelas quais os preços permanecem elevados.”
“O comércio de petroleiros ao redor da costa de Omã é caro, requer suporte constante da Marinha dos EUA e tem atritos logísticos ligados ao aumento dos tempos de carregamento e viagem devido a transferências de navio para navio, o que também contribuiu para taxas de frete exorbitantes.”
“Oferta-demanda mais frouxa, mas estoques em declínio e preços mais altos. Nossos dados de alta frequência de oferta-demanda de petróleo bruto implicam um excedente crescendo para perto de 2-3 milhões de barris por dia recentemente, no entanto, este excedente implícito está, até agora, apenas contribuindo para um acúmulo de petróleo em trânsito, enquanto os estoques comerciais terrestres continuam a declinar.”
“Por outro lado, os mercados globais de produtos petrolíferos permanecem em um déficit estimado de mais de 2 milhões de barris por dia, sugerindo que o mercado de petróleo bruto provavelmente precisará apertar novamente em algum momento para aliviar as pressões do mercado de produtos.”
