O Índice do Dólar Americano (DXY) avança nesta segunda-feira, à medida que os investidores se reposicionam antes de uma semana agitada com decisões de bancos centrais nas principais economias, que podem desencadear fortes oscilações no mercado. No momento da escrita, o DXY, que acompanha o valor do Dólar Americano em relação a uma cesta de seis moedas principais, negocia em torno de 101,98, com alta de 0,24% no dia.
Enquanto isso, os rendimentos dos Treasuries dos EUA mostram sinais de estabilização após o declínio da semana passada, oferecendo suporte adicional ao Dólar. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA estiveram sob pressão em toda a curva, pois as preocupações com investimentos relacionados à IA impulsionaram a demanda por títulos do governo. Os rendimentos estão mistos nesta segunda-feira, com os rendimentos de curto prazo em leve alta, enquanto os rendimentos de longo prazo permanecem praticamente inalterados perto das mínimas recentes. O rendimento de referência de 10 anos dos EUA está em torno de 4,98%.
Riscos para o Dólar tendem a aumentar com o Fed mantendo a linha em meio à divisão de políticas do G10
Analistas do MUFG/BTMU destacam um calendário de políticas lotado, com “cinco bancos centrais do G10 se reunindo esta semana, com o RBNZ, BoC e o Federal Reserve se reunindo na quarta-feira, seguidos pelo BCE na quinta-feira e pelo BoJ na sexta-feira”. Eles observam que “esperamos que o RBNZ e o BoC aumentem em 25 bps, enquanto o Fed, BCE e BoJ permaneçam em espera”.
Olhando para frente, o MUFG/BTMU aponta que “a reunião final do FOMC do ano não ocorrerá até 9 de dezembro e os sinais de aperto nas condições financeiras continuam a aumentar, então certamente há uma chance de que as expectativas de aumento da taxa do Fed para dezembro possam diminuir”. Nesse cenário, eles enfatizam que “a disposição de Warsh em sinalizar que o Fed permanece no caminho destacado pelos pontos será importante”. Em sua opinião, “em circunstâncias de aperto nas condições financeiras e volatilidade do mercado de títulos na Europa, assumiríamos que o Dólar permanecerá sustentado, e os riscos permanecem inclinados para cima”.
Os riscos de inflação impulsionados pela energia, ligados às tensões no Oriente Médio, mantêm os bancos centrais em um caminho agressivo. O Federal Reserve (Fed) aumentou as taxas de juros em 25 pontos básicos (bps) em setembro para 3,75%-4,00%. Seu gráfico de pontos atualizado mostrou uma projeção de taxa mediana de 4,1% para o final de 2026 e o final de 2027, sinalizando mais um aumento de um quarto de ponto este ano. Nesse contexto, os traders precificam cerca de 79% de probabilidade de outro aumento da taxa em dezembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME.
No entanto, a perspectiva de política é complicada pelas mudanças nas condições financeiras. Embora os rendimentos dos Treasuries tenham recuado de suas máximas recentes, os custos de empréstimo elevados já estão restringindo famílias e empresas. O crescimento econômico permanece resiliente, mas as preocupações com as avaliações de IA e os pesados gastos com investimentos aumentam o risco de novas perdas no mercado de ações, o que poderia dar ao Fed um motivo para proceder com cautela.
Com o banco central dos EUA amplamente esperado para manter as taxas estáveis na quarta-feira, os traders se concentrarão na declaração de política e na coletiva de imprensa do presidente Kevin Warsh. Sua avaliação da inflação e das condições financeiras pode determinar se os mercados manterão suas expectativas para outro aumento antes do final do ano.
Além da decisão de quarta-feira, o relatório de gastos com consumo pessoal (PCE) dos EUA de quinta-feira fornecerá outro teste para as expectativas de taxas de dezembro, juntamente com a estimativa avançada do Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre.
FAQs do Fed
O que faz o Federal Reserve e como isso impacta o Dólar Americano?
A política monetária nos EUA é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é ajustar as taxas de juros.
Quando os preços estão subindo muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, ele aumenta as taxas de juros, aumentando os custos de empréstimo em toda a economia. Isso resulta em um Dólar Americano (USD) mais forte, pois torna os EUA um lugar mais atraente para investidores internacionais depositarem seu dinheiro.
Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para incentivar o empréstimo, o que pesa sobre o Dólar.
Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?
O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política por ano, onde o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária.
O FOMC conta com a participação de doze autoridades do Fed – os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York e quatro dos onze presidentes restantes dos Bancos Regionais da Reserva, que servem mandatos de um ano em regime de rodízio.
O que é Quantitative Easing (QE) e como isso impacta o USD?
Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada Quantitative Easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro travado.
É uma medida de política não convencional usada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi a arma de escolha do Fed durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed imprimindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos de alta qualidade de instituições financeiras. O QE geralmente enfraquece o Dólar Americano.
O que é Quantitative Tightening (QT) e como isso impacta o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso do QE, pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que detém em vencimento para comprar novos títulos. Geralmente é positivo para o valor do Dólar Americano.
Autor
Vishal Chaturvedi
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Sou um analista de pesquisa focado em macroeconomia com mais de quatro anos de experiência cobrindo os mercados de câmbio e commodities. Gosto de desmembrar tendências econômicas complexas e transformá-las em insights claros e acionáveis que ajudam os traders a se manterem à frente da curva.
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