O Commerzbank, através de Michael Pfister, destaca que o Peso Mexicano sofreu uma forte desvalorização, com a política monetária acomodatícia do Banco do México (Banxico) e a incerteza sobre a extensão do acordo USMCA pesando sobre o MXN. O banco espera que as autoridades sinalizem, eventualmente, a prontidão para apertar a política monetária a fim de conter os riscos inflacionários, e argumenta que, embora os fatores de risco permaneçam, grande parte das notícias negativas pode já estar precificada no par USD/MXN.
Postura do Banxico e Incerteza do USMCA
“Por muito tempo, parecia que nada poderia abalar o peso mexicano. Nem as disputas recorrentes com seu parceiro comercial mais importante, os EUA, nem os cortes nas taxas de juros após o início da Guerra do Iraque causaram danos duradouros à moeda. Até o início de setembro, era uma das moedas com melhor desempenho em termos de liquidez. No entanto, desde então, o sentimento mudou abruptamente. Em vez de negociar abaixo de 17 em USD/MXN, a taxa de câmbio agora está acima de 18,5 – uma depreciação de mais de 9%.”
“Tal depreciação rápida geralmente representa grandes problemas para a economia doméstica e provavelmente alimentará a inflação. A postura relaxada do Banxico em sua última decisão provavelmente se deve também ao fato de o USD/MXN estar em torno de 17,6 na época, o que agora é um peso mais alto. Consequentemente, é improvável que as autoridades fiquem paradas indefinidamente, mas em algum momento sinalizarão sua prontidão para apertar a política monetária, o que apoiaria o peso rapidamente.”
“A perspectiva é mais desafiadora quando se trata de outros dois potenciais fatores positivos. As negociações do USMCA atualmente não são uma prioridade para os EUA, então é possível que um acordo não seja alcançado até o final de 2027. Um dólar americano mais fraco também ajudaria, mas isso é difícil de prever atualmente, dadas as incertezas geopolíticas. No entanto, há um raio de esperança: a fraqueza do peso provavelmente será contida porque a maioria dos riscos já foi provavelmente precificada até agora.”
