Analistas da Commerzbank Michael Pfister e Norman Liebke argumentam que o Peso Mexicano (MXN) provavelmente se desvalorizará frente ao Dólar Americano (USD) nas próximas semanas, enquanto o Banco do México (Banxico) mantém uma postura falcônica, apesar dos riscos crescentes de inflação. Eles destacam que as taxas de juros estão entrando em território expansionista e esperam que o USD/MXN suba gradualmente, com a política monetária voltando a ganhar destaque.
Cortes de juros do Banxico devem pesar sobre o peso
“Desde o início deste ano, o peso mexicano tem sido uma das moedas mais fortes entre as líquidas, apreciando quase 4% frente ao dólar americano. Pode-se ser tentado a pensar que isso é irrelevante, pois simplesmente continua o desempenho do ano passado. O USD/MXN está atualmente negociado em um nível semelhante ao visto antes da eleição presidencial mexicana em junho de 2024, antes que a turbulência em torno das relações com os EUA e as preocupações com a maioria de dois terços e emendas constitucionais ganhassem força.”
“Essas expectativas de mercado não devem surpreender. Alertamos várias vezes no ano passado sobre a postura falcônica do Banxico. Em março, a maioria apertada dos economistas pesquisados era a favor de manter as taxas inalteradas – o que, dadas as incertezas, não teria sido totalmente injustificado – mas o Banxico, no entanto, cortou as taxas em 25 pontos base.”
“Outro corte de juros da mesma magnitude provavelmente ocorrerá esta semana. Em um momento em que outros bancos centrais são esperados para mudar para políticas monetárias mais restritivas, isso naturalmente leva a um peso mais fraco.”
“O mercado atualmente assume que esses desenvolvimentos impedirão o Banxico de cortar as taxas ainda mais e, em vez disso, os forçarão a aumentar as taxas novamente. O corte de taxas iminente não está precificado; em vez disso, dois aumentos de taxas são esperados nos próximos doze meses. Continuamos céticos de que isso realmente acontecerá.”
“Os formuladores de política estão garantindo que o peso permaneça entre os desempenhos mais fracos, continuando a cortar as taxas de juros, apesar da incerteza no Oriente Médio. Esperamos que essa tendência continue e, portanto, antecipamos mais fraqueza do MXN nas próximas semanas.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
