A Societe Generale destaca que o Yuan Chinês (CNY) está sendo negociado em seu nível mais forte desde 2022, apesar das estimativas do FMI sugerirem que ele permanece significativamente subvalorizado. O banco associa isso a desequilíbrios domésticos e a uma recuperação em ‘K’, observando dinâmicas de inflação mistas e forte desempenho das exportações. Seus economistas acreditam que a China atingirá confortavelmente sua meta de crescimento para 2026 com um afrouxamento monetário incremental, com dados-chave e discursos de política previstos para breve.
Força do CNY versus Sinais de Subvalorização
“O CNY está agora sendo negociado no nível mais forte desde 2022. De acordo com as estimativas do FMI, a subvalorização do yuan está na faixa de 17,3% a 25,3%, com um ponto médio de 21,3%. Isso reflete desequilíbrios domésticos subjacentes.”
“A inflação geral subiu ligeiramente para 0,9% em setembro, mas a inflação subjacente permaneceu inalterada em 1,0%. A inflação do índice de preços ao produtor (PPI) acelerou para 5,5% em setembro, de 3,8% em agosto, indicando a dificuldade dos produtores em repassar os custos mais altos. As exportações saltaram 29,6% na comparação anual, impulsionando o superávit comercial para US$ 133,53 bilhões em setembro.”
“Nossos economistas acreditam que a China pode atingir confortavelmente sua ambição de crescimento para 2026 de 4,5-5,0% com algum afrouxamento incremental.”
“Os dados do PIB do 3º trimestre e os dados de atividade de setembro serão divulgados na próxima semana. O governador do PBoC, Pan Gongsheng, e o chefe da NFRA, Ding Xiangqun, farão discursos de abertura no Fórum da Rua Financeira a partir de 19 de outubro.”
