A Societe Generale observa que dados de PMI da China mais fortes que o esperado sugerem um crescimento lento, mas constante, reduzindo a urgência para o PBoC (Banco Popular da China) afrouxar a política monetária. O banco destaca que o par USD/CNY voltou para abaixo de sua média móvel de 50 dias, refletindo a força do Yuan apoiada por exportações robustas, impulsionadas pelo boom global de IA. O relatório também aponta para um índice CEFTS RMB ponderado pelo comércio mais alto e rendimentos mais firmes dos títulos CGB de 10 anos.
A força do Yuan é apoiada por exportações.
“O PMI da China sinaliza crescimento lento, mas menor urgência para o PBoC afrouxar: o PMI oficial de manufatura subiu mais que o esperado para 50,3 em junho, de 50,0, enquanto o PMI não manufatureiro surpreendentemente subiu para 50,2, de 50,1.”
“Os touros do Yuan estão firmemente no controle, com o USD/CNY de volta abaixo de 6,7938 (50 DMA) após o resultado decepcionante do NFP dos EUA ontem. O PMI de manufatura privado da RatingDog expandiu pelo sétimo mês consecutivo em junho.”
“A alta do Yuan no primeiro semestre de 2026 reflete exportações robustas, que foram parcialmente impulsionadas pelo boom global de IA. O chefe de comércio da UE, Maros Sefcovic, e o ministro do comércio da China, Wang Wentao, realizaram discussões em Bruxelas com o objetivo de resolver questões comerciais. O índice CEFTS RMB ponderado pelo comércio subiu para o nível mais alto desde julho de 2022.”
“Internamente, o foco mudará para a reunião do Politburo no final deste mês. A NDRC (Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma) apertou a supervisão sobre captação de recursos, instando os bancos a evitar subscrição de títulos em Yuan e USD de alto rendimento.”
“O objetivo é reduzir os custos de empréstimos mais altos e o financiamento de dívidas excessivas, particularmente entre os veículos de financiamento do governo local. O rendimento do CGB de 10 anos subiu 3 pontos base esta semana para 1,75%.”
