O HSBC Asset Management observa que as ações globais, incluindo o S&P 500, têm mostrado resiliência, com o índice se aproximando do nível de 8000, apesar dos altos preços do petróleo, uma postura hawkish do Federal Reserve e a escalada dos rendimentos dos títulos. A equipe destaca o crescimento excepcional dos lucros em 2026, mas adverte que o crescimento do EPS (lucro por ação) pode arrefecer em 2027 e permanece concentrado em tecnologia e commodities.
Ações sobem apesar das pressões dos juros
“A recuperação da Covid foi impulsionada por enormes estímulos de política monetária. O choque das commodities de 2022 se dissipou à medida que as economias globais reestruturaram suas cadeias de suprimentos. E a experiência pós-pandemia tem sido um exemplo clássico de prêmios de risco geopolíticos transitórios.”
“Os mercados enfrentaram maior incerteza nos últimos anos, lidando com uma pandemia sem precedentes, picos nos preços das commodities e uma ruptura na ordem global estabelecida baseada em regras. No entanto, eles demonstraram resiliência impressionante. Isso está sendo demonstrado mais uma vez à medida que o S&P 500 se aproxima do nível de 8000, apesar dos ventos contrários de altos preços do petróleo, um Fed hawkish, rendimentos de títulos em ascensão e um foco crescente nos riscos existenciais impostos pela IA.”
“Além disso, os rendimentos persistentes dos títulos representam uma ameaça constante à aritmética de avaliação – o custo de oportunidade de comprar ações agora é maior. Estamos vendo focos de fraqueza em partes mais sensíveis às taxas do mercado – o Russell 2000 está em queda de quase 10% em relação aos seus máximos de agosto, e os spreads de crédito de menor qualidade se expandiram.”
“Isso não significa necessariamente que o caminho está livre. Uma desvalorização do mercado nos diz que os rendimentos mais altos dos títulos e a geopolítica importam. O crescimento do EPS pode arrefecer em 2027 e pode ser rebaixado se o boom de gastos de capital em IA decepcionar.”
“Mas, por enquanto, os fundamentos corporativos mais amplos parecem robustos o suficiente para resistir à tempestade.”
