O MUFG, através de seu analista Lloyd Chan, antecipa o Orçamento da Malásia para 2027, destacando que reformas fiscais anteriores e a racionalização de subsídios já criaram uma barreira de proteção contra o aumento dos preços do petróleo. O relatório argumenta que um orçamento disciplinado, com apoio direcionado às famílias e proteção aos gastos de desenvolvimento, deve manter a confiança nos Títulos do Governo Malaio (Malaysian Government Securities – MGS) e no ringgit (MYR), reforçando o caso estrutural para os títulos e a moeda malaia, mesmo em meio à volatilidade global.
Reformas Fiscais Sustentam Ativos Malaios
“Reformas fiscais passadas oferecem um buffer oportuno contra o choque do petróleo. Receitas mais fortes e uma economia anual de subsídios de RM15,5 bilhões devem ajudar a amortecer os custos mais altos de energia, permitindo que a consolidação fiscal desacelere em vez de reverter.”
“O Orçamento de 2027 deve permanecer fiscalmente disciplinado, com o foco mudando de novas reformas para a execução. Em relação às receitas, a maior arrecadação de impostos e a ampliação do SST reduzem a necessidade de uma nova grande reforma tributária, enfatizando a conformidade e a eficiência na arrecadação. Quanto aos gastos, a consolidação deve depender mais da melhoria do direcionamento e da eficiência do que de uma austeridade generalizada.”
“O alívio para as famílias continuará sendo necessário, mas um retorno aos subsídios generalizados é improvável. Esperamos que o apoio permaneça direcionado através do BUDI MADANI, STR/SARA e outras medidas, amortecendo o choque do custo de vida sem aumentar estruturalmente as despesas.”
“Proteger os gastos de desenvolvimento será fundamental para transformar o boom de investimentos em um ciclo de alta de produtividade. Esperamos que o Orçamento de 2027 mantenha ou aumente os gastos de desenvolvimento, com prioridades em capital humano, conectividade, infraestrutura digital e industrial, e capacidade energética, ajudando a traduzir o investimento em valor agregado doméstico, produtividade e salários reais mais altos.”
“A credibilidade fiscal deve fornecer uma âncora para os MGS e o MYR em meio à volatilidade global. Se os subsídios mais elevados permanecerem uma resposta temporária ao choque do petróleo, enquanto a reforma fiscal e o investimento produtivo continuarem no caminho certo, o Orçamento deve reforçar o caso estrutural para os títulos e o ringgit malaio.”
