Lloyd Chan, do MUFG, observa que o Ringgit Malaio superou as expectativas, subindo 0,4% em relação ao Dólar Americano (USD) após o Banco Negara Malásia (BNM) reintroduzir uma medida de suporte cambial, similar à de 2024, para incentivar a repatriação e conversão de lucros offshore por corporações ligadas ao governo.
Embora o par USD/MYR tenha recuado de cerca de 4,15, Chan considera que os ganhos são menos sustentáveis do que em 2024, dadas as expectativas de aperto adicional do Fed e pressões externas contínuas.
“De forma mais ampla, a combinação de dados fortes dos EUA e o adiamento do corte de juros pelo Fed continuam a sustentar o dólar através de diferenciais de taxa favoráveis. A maioria das moedas asiáticas ainda enfrenta diferenciais de rendimento relativamente mais baixos, e em alguns casos, mais amplos, em relação aos EUA, limitando o escopo para valorização sustentada. A dinâmica dos fluxos de capital em um ambiente de taxas de juros elevadas e prolongadas nos EUA pode ser um fator chave na formação do desempenho das moedas asiáticas.”
“Nesse cenário, o ringgit malaio se destaca ontem, fortalecendo 0,4% contra o dólar americano. Isso foi provavelmente apoiado pela reintrodução pelo Banco Negara Malásia de uma medida de suporte cambial estilo 2024, incentivando a repatriação e conversão de lucros offshore por corporações ligadas ao governo.”
“O USD/MYR recuou do nível de 4,15, possivelmente indicando tração inicial da medida política. No entanto, a sustentabilidade dos ganhos provavelmente será mais contida em comparação com o episódio de 2024, dada a diferente conjuntura macro.”
“Diferentemente de períodos anteriores, quando os mercados precificavam cortes de juros pelo Fed, as condições atuais são caracterizadas por expectativas de aperto adicional nas taxas, o que pode continuar a exercer pressão externa sobre a moeda. Como tal, embora o suporte político deva ajudar a estabilizar o ringgit no curto prazo, o escopo para uma apreciação acentuada parece limitado.”
