O estrategista do ING, Francesco Pesole, observa a resiliência do Dólar apesar da queda nos preços do petróleo e da melhora no sentimento de risco global, destacando que a comunicação hawkish do Federal Reserve está mantendo o Dólar apoiado. Indicadores fortes do mercado de trabalho dos EUA e o impacto limitado da geopolítica reforçam as expectativas de um aumento de juros em outubro, com o ING vendo o DXY em 101.0 como um objetivo realista de curto prazo.
Narrativa do Fed mantém o Dólar apoiado
“O dólar continua a mostrar uma resiliência muito boa aos preços mais baixos de energia e a um ambiente favorável ao risco. É mais um sinal de que a história do Fed é dominante, e o discurso hawkish do Fed é suficiente para manter o USD em demanda. O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, que se tornará votante em 2027, reforçou essa mensagem ontem, argumentando que um único aumento de juros pode não ser suficiente para controlar a inflação.”
“Ele também observou que as condições resilientes do mercado de trabalho devem manter os gastos do consumidor apoiados, o que implica que uma mudança dovish entre os hawks pode exigir sinais mais claros de enfraquecimento do mercado de trabalho.”
“Mas os indicadores de empregos de alta frequência permaneceram fortes. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego voltaram para abaixo de 200 mil e a ADP relatou um aumento nas contratações semanais para 20 mil no início de setembro. O consenso está começando a se formar em torno de um forte relatório de payroll de setembro – em torno de 80-100 mil.”
“A geopolítica teve um impacto limitado no FX ontem. O discurso do Presidente Trump na ONU gerou poucos sinais claros de mercado, enquanto conversas construtivas com delegados iranianos e a reabertura do oleoduto Saudi East-West empurraram o Brent abaixo de US$ 100/barril. Resta saber se isso evoluirá para um declínio mais sustentado. De uma perspectiva de taxas, o petróleo flutuando na faixa de US$ 90-100/barril é improvável que force uma reavaliação dovish nas expectativas do mercado.”
“Aguardaremos mais manchetes de Nova York antes da reunião de Trump-Xi amanhã. A agenda de discursos do Fed está quieta hoje, e o calendário de dados inclui apenas os PMIs da S&P Global, que importam menos para os mercados do que as pesquisas do ISM.”
“Mantemos a visão de que o dólar enfrenta riscos de alta nas próximas semanas, quando uma reformulação dos lançamentos de dados pode levar os mercados a aumentar as apostas em um aumento em outubro. Nesse contexto, o DXY atingindo 101.0 permanece um alvo de curto prazo muito alcançável.”
