O MUFG, através de Derek Halpenny, aponta que o foco se desloca para o Banco da Inglaterra (BoE), onde a instituição espera uma manutenção da taxa de juros hoje, mas vislumbra um aumento das probabilidades de uma alta em novembro. A disparada dos preços do gás natural e um aumento esperado no teto da OFGEM devem elevar o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Reino Unido acima de 4%, enquanto o CPI de agosto já superou as projeções do BoE. Uma decisão hawkish, mesmo com a taxa mantida, poderia sustentar a Libra Esterlina, embora o MUFG duvide de uma valorização significativa antes do orçamento do Reino Unido em 28 de outubro.
BoE deve manter taxa, mas risco de alta em novembro aumenta
“A atenção agora se voltará rapidamente para o anúncio de política monetária do BoE hoje ao meio-dia (BST). Escrevemos uma prévia (aqui) levantando a questão muito válida – por quanto tempo o BoE conseguirá segurar antes de aumentar a taxa? Acreditamos que o BoE manterá a taxa hoje, mas os principais pontos a serem observados indicarão a maior probabilidade de um aumento em novembro.”
“É provável que se torne cada vez mais difícil ignorar os desenvolvimentos nos mercados de energia e, em particular, nos preços do gás natural, com o preço futuro de curto prazo agora quase 100% mais alto desde o início de julho. Isso se traduzirá em um aumento considerável no teto de preços da OFGEM em janeiro, o que levará o CPI anual a ultrapassar 4%. O CPI anualizado para agosto foi confirmado em 3,1% ontem, acima dos 2,8% esperados pelo BoE.”
“Esperamos que o BoE mantenha a taxa hoje, mas adicionamos que sustentamos essa visão com um pouco menos de convicção do que o precificado pelo mercado financeiro. Apenas 2bps de alta estão precificados para hoje e, considerando que a última reunião foi um voto de 6-3, não seria surpresa ver um voto de 5-4 hoje, o mercado parece um pouco complacente com uma alta surpresa e preventiva.”
“Uma manutenção hawkish que prepare o terreno para uma alta em novembro deve exercer uma modesta pressão de alta nos rendimentos de curto prazo, à medida que as altas consecutivas são melhor precificadas (atualmente 39bps até dezembro). Isso ajudará a sustentar a libra, embora permaneçamos céticos quanto a um escopo de alta de magnitude notável antes do orçamento do Reino Unido em 28 de outubro.”
