O Dólar Americano (USD) encontra suporte na aversão a risco recente e na precificação de um Federal Reserve (Fed) ligeiramente mais ‘hawkish’ após o Índice de Preços ao Produtor (PPI) de agosto nos EUA. No entanto, Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), ressalta que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de agosto será decisivo para a reunião do Fed na próxima semana. Um CPI elevado selaria um aumento e daria suporte ao dólar, enquanto um dado ‘frio’ favoreceria a manutenção da taxa e uma desvalorização via precificação ‘dovish’. Mesmo com um aumento, Haddad duvida que o USD possa atingir novas máximas cíclicas, pois outros bancos centrais também estão apertando a política monetária.
Resultado do CPI para direcionar as expectativas do Fed
“O USD está mantendo os ganhos de ontem, impulsionados pela aversão a risco causada pelo petróleo e por uma breve precificação ‘hawkish’ do Fed após o PPI de agosto nos EUA. O PPI ficou amplamente em linha com as expectativas, mas alguns componentes que alimentam o PCE vieram fortes.”
“Independentemente disso, o crucial relatório do CPI de agosto de hoje será o principal árbitro da decisão do Fed na próxima semana. Os futuros de fundos do Fed precificam 68% de chances de um aumento de 25 pontos base para 3,75-4,00% em 16 de setembro.”
“Como tal, um CPI forte praticamente selaria um aumento em setembro e sustentaria um USD mais firme. Uma leitura mais fria fortaleceria o argumento para uma manutenção da taxa e deixaria o USD vulnerável a uma precificação ‘dovish’ do Fed.”
“Mais importante, mesmo que um aumento do Fed em setembro se torne um acordo fechado, duvidamos que o USD atinja novas máximas cíclicas, pois o aperto monetário por outros grandes bancos centrais limita a divergência de política.”
“Os riscos em torno do CPI de agosto nos EUA estão finamente equilibrados, preparando o palco para uma reação excepcionalmente volátil do mercado. O aumento no índice ISM Prices Paid em agosto sugere que os riscos de inflação para cima ainda não diminuíram.”
