A Societe Generale agora espera que o RBI realize três elevações de 25 pontos base (bp) em sua taxa de recompra, elevando-a de 5,25% para 6,00% até o início de 2027, em comparação com duas elevações anteriormente. A revisão segue dados de PIB indiano mais fortes do que o esperado e uma perspectiva mais hawkish do Federal Reserve, que juntos reduzem os riscos de crescimento percebidos e aumentam a preocupação com a inflação e a estabilidade externa.
Crescimento mais forte justifica aperto monetário prolongado
“Revisamos nossa previsão de taxa de política do RBI para três elevações de 25 bp, de duas anteriormente, elevando a taxa de recompra de 5,25% para 6,00% até o início de 2027.”
“Isso reduz o custo de crescimento adicional do aperto monetário e sugere que a economia está operando com menos capacidade ociosa do que o embutido na projeção de crescimento atual do RBI para o ano fiscal 27, de 6,7%.”
“O perfil de atividade mais forte também aumenta a probabilidade de que as pressões existentes de custos de alimentos, combustíveis e insumos eventualmente se espalhem para a inflação central.”
“Com o crescimento superando materialmente as expectativas, os riscos de inflação inclinados para cima e as condições monetárias globais se tornando menos favoráveis, um ciclo de aperto de 50 bp seria insuficiente para restaurar um colchão de taxa de política real apropriado.”
“Portanto, agora esperamos 75 bp de aperto cumulativo do RBI, mais provavelmente entregues em incrementos medidos de 25 bp em reuniões sucessivas em outubro, dezembro e fevereiro, à medida que as evidências de persistência da inflação e pressão externa se acumulam.”
