Especialistas do Standard Chartered, Anubhuti Sahay e Saurav Anand, preveem que o Reserve Bank of India (RBI) realizará um total de 50 pontos-base de elevações na taxa de recompra (repo rate) no ano fiscal de 2027, divididas entre outubro e dezembro de 2026. A análise baseia-se na atividade econômica resiliente e nas atas hawkish do Comitê de Política Monetária (MPC) de agosto. Eles apontam riscos de alta caso a inflação surpreenda para cima, mas ainda assim consideram o ciclo de aperto como moderado, enquadrando as medidas como uma normalização da política a partir dos níveis atuais.
Elevações da taxa de recompra vistas como normalização
“Prevemos agora 50bps de elevações na taxa de recompra (anteriormente: sem alterações), divididas igualmente entre outubro e dezembro de 2026, em um cenário de atividade econômica resiliente e atas hawkish do Comitê de Política Monetária (MPC) de agosto.”
“Com a maioria dos membros explicitamente aberta a um cenário de taxas mais altas se as pressões inflacionárias se generalizarem, um aumento mais cedo agora parece provável.”
“Mais notavelmente, o governador do RBI declarou que, à medida que a inflação normaliza de 2% no ano passado para 5% no ano fiscal de 2027, uma recalibração da taxa de recompra de 5,25% pode ser necessária.”
“Vemos dois riscos para nossa previsão de 50bps de elevações na taxa de recompra. Primeiro, se as pressões inflacionárias forem mais fortes do que o esperado – por exemplo, devido a tensões geopolíticas contínuas – poderíamos ver uma ou duas elevações adicionais. Atualmente, nossa previsão de CPI para o ano fiscal de 2027 é de 4,9%. Segundo, o MPC poderia começar a aumentar em dezembro em vez de outubro. No entanto, esperar até dezembro poderia fazer com que sua função de reação parecesse atrasada, em nossa opinião, já que o índice de inflação imediatamente após a reunião do MPC de outubro provavelmente subirá acima de 5%.”
“No geral, embora esperemos aumentos de taxas e vejamos risco de alta no número de elevações se a inflação for maior, esperamos que o atual ciclo de aperto permaneça moderado.”