O Norges Bank manteve sua taxa de política monetária em 4,25%, ainda indicando que um aperto adicional pode ser necessário, pois a inflação permanece acima da meta. No entanto, dados futuros, especialmente a inflação de agosto, podem levar o banco a abandonar seu sinal de aumento para o fim do ano. Fundamentos mais fracos e a queda nos preços do petróleo podem levar o EUR/NOK acima de 11 até o final do ano.
Cautela na política e vulnerabilidade da NOK
“Mesmo que o Norges Bank não queira restringir a economia mais do que o necessário, ele conclui que uma postura de política monetária restritiva continua sendo necessária para trazer a inflação para o nível da meta dentro de um horizonte de tempo razoável. No entanto, a declaração soa como se o Norges Bank pudesse considerar não aumentar novamente se os dados das próximas semanas justificarem.”
“Até lá, o Norges Bank terá mais dados à disposição e poderá – se necessário – abandonar seu sinal de outro aumento da taxa de juros até o final do ano, conforme projetado em junho. Nesse sentido, o foco agora se volta para os dados futuros, particularmente os números da inflação de agosto, que serão divulgados em 10 de setembro.”
“Se, ao mesmo tempo, outros dados fundamentais tenderem a ser mais fracos, o mercado poderá apostar cada vez mais que o novo aumento da taxa será cancelado, colocando assim a NOK sob alguma pressão de depreciação. E se o preço do petróleo também cair graças a um acordo no Oriente Médio, a NOK provavelmente verá uma correção. Taxas de câmbio acima de 11 em EUR/NOK são prováveis até o final do ano.”
“O Norges Bank reconhece assim que a inflação tem sido menor do que o projetado, mas permanece cauteloso. É muito cedo para concluir que as perspectivas de inflação mudaram materialmente desde junho. Além disso, a inflação permanece bem acima da meta de 2% (a taxa principal em julho foi de 3% ano a ano, e a taxa principal foi de 2,7%), e o rápido aumento dos custos empresariais nos últimos anos contribuirá para manter a inflação elevada no futuro.”
