Os analistas da MUFG apontam que o NOK teve desempenho superior frente a boa parte dos pares europeus durante o conflito no Oriente Médio, sustentado pelo status da Noruega como exportadora de energia e por um reposicionamento hawkish da política do Norges Bank. Espera-se que o aumento dos preços de energia e a elevação dos rendimentos respaldem o NOK no curto prazo, embora haja o aviso de que um salto ainda maior do petróleo e um arrefecimento da economia global podem enfraquecer esse suporte.
Força atrelada ao petróleo e perspectivas de alta de juros
É provável que a escalada dos preços de energia continue a apoiar o NOK no curto prazo. No entanto, um choque de preço do petróleo ainda maior pode, com o tempo, tornar-se menos favorável caso aumentem as preocupações com uma desaceleração global mais acentuada ou recessão.
Ainda, o NOK tem contado com suporte de curto prazo por meio parcial do reposicionamento hawkish das expectativas de política monetária do Norges Bank. Em reunião recente, o banco central deixou claro que é provável elevar a taxa de juros em uma das próximas reuniões de política monetária.
Considerando que a inflação tem ficado acima da meta por vários anos, o Norges Bank se sente compelido a responder aos riscos de alta. O efeito desinflacionário de um NOK mais forte ajudará a conter a inflação importada, mas não basta para dissipar as pressões inflacionárias persistentes.
Como resultado, o Norges Bank planeja elevar as taxas em 25 a 50 pontos-base em 2026.