O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio Jane Foley, analisa a relação em evolução do Dólar Americano (USD) com o Petróleo e seu papel como porto seguro. Foley observa que a redução na especulação de altas de juros pelo Fed abre riscos de queda para o Dólar, mas as contínuas interrupções no Estreito de Ormuz e o status dos EUA como exportador de energia sustentam um prêmio. O posicionamento do mercado, os debates sobre desdolarização e os dados recentes dos EUA são destacados como impulsionadores chave do desempenho do Índice do Dólar (DXY).
Expectativas do Fed e fluxos de porto seguro ligados à energia
“Desde cerca de 2022, é amplamente percebido que essa relação se alterou, impulsionada pela atual posição dos EUA como exportador de energia. Este ano, o status de exportador de energia dos EUA provavelmente ajudou a renovar as credenciais de porto seguro do USD no início da guerra Irã-EUA. Dito isso, as correlações no contexto de câmbio raramente são robustas, confiáveis ou diretas, dada a confluência de fatores que impulsionam os mercados.”
“A especulação sobre altas de juros pelo Fed sofreu recentemente um revés devido às recentes divulgações de dados dos EUA. Isso abre a perspectiva de mais desvalorização para o greenback. Essa visão, no entanto, ainda pode ser alterada se os preços do petróleo dispararem novamente.”
“A combinação da liberação de inflação do CPI bastante benigna de ontem e dados de empregos mais fracos deve reduzir as críticas ao Presidente do Fed, Warsh. O USD enfraqueceu após a reunião do FOMC de julho, pois o mercado questionou a credibilidade do Presidente do Fed e suas alegações de que o Fed levaria a inflação de volta à meta.”
“Se a especulação sobre altas de juros pelo Fed continuar a ser reduzida, em linha com a visão da RaboResearch, o USD ficará exposto a potenciais pressões de queda. Dito isso, as incertezas em relação à reabertura do Estreito de Ormuz permanecem um fator de suporte para o USD. No início da guerra Irã-EUA, o mercado estava posicionado com vendas de USDs.”
“Enquanto o transporte pelo Estreito de Ormuz for restrito, o USD provavelmente manterá um prêmio de porto seguro, apoiado pelo status de exportador de energia dos EUA. Em contraste, nessas circunstâncias, esperaríamos que o mercado permanecesse cauteloso em reconstruir posições compradas em EUR.”
