O Dr. Marco Wagner, do Commerzbank, avalia como a pressão política ameaça a independência do Banco Central Europeu (BCE) utilizando um Índice de Pressão sobre Bancos Centrais (CBPI) baseado em análise de IA de declarações de políticos. Wagner destaca as exigências passadas ao BCE durante a crise da dívida soberana e alerta que os altos e crescentes índices de dívida/PIB em países como França e Itália podem politizar novamente a política monetária e restringir o BCE.
Dívida da Zona do Euro e Riscos de Pressão sobre o BCE
“Ao contrário dos EUA, os ataques verbais aqui não vieram de um único indivíduo. Pelo contrário, a crise financeira – e em particular a crise da dívida soberana – levou os políticos a fazerem exigências claras ao BCE.”
“Nos últimos anos, mesmo com a pandemia de COVID-19 e a crise de preços de energia desencadeada pela guerra na Ucrânia sobrecarregando as finanças governamentais, houve poucas exigências ao BCE. No entanto, isso provavelmente se deveu ao fato de que o BCE lançou rapidamente o PEPP (Programa de Compra de Emergência Pandêmica) e o pacote financeiro Next Generation EU (NGEU) de 750 bilhões de euros foi financiado por dívida compartilhada. O PEPP está agora sendo descontinuado e o fundo NGEU está em sua fase final.”
“Em muitos países europeus, no entanto, a situação financeira permanece tensa. O aumento dos rendimentos nos últimos anos aumentou o fardo dos juros sobre os orçamentos públicos, e os esforços de consolidação financeira dos países individuais têm sido limitados. Pelo contrário, de acordo com nossas estimativas, os índices de dívida/PIB – por exemplo, na França e na Itália, onde a dívida já representa 120% e 130% do produto interno bruto, respectivamente – provavelmente continuarão a subir.”
“Nesse contexto, certos riscos de politização provavelmente também pairarão sobre o BCE.”
“Para a zona do euro também, nosso recém-desenvolvido Índice de Pressão sobre Bancos Centrais (CBPI) mostra que há tentativas repetidas de políticos líderes para influenciar o BCE. Utilizamos as seguintes etapas para calcular nosso indicador:”