BNY, através de Geoff Yu e David Tam, argumenta que um Federal Reserve (Fed) mais dovish e dados mais fracos do mercado de trabalho dos Estados Unidos (US) melhoraram as condições para trades de carry na América Latina (LatAm). Contudo, correlações quebradas com commodities e riscos de inflação persistentes limitam o momentum. Eles veem o câmbio (FX) como o primeiro beneficiário de condições financeiras mais flexíveis, mas ressaltam que a performance sustentada exige reformas domésticas e melhor produtividade para aprimorar os retornos reais.
O apelo do carry está atrelado a reformas e ao FX.
“O Fed dovish e o mercado de trabalho americano mais fraco na sexta-feira criaram as condições necessárias para o carry performar, mas o risco idiossincrático importa.”
“Com a maioria dos bancos centrais latino-americanos buscando manter ou cortar taxas, os fluxos tradicionais impulsionados por rendimento (yield) enfrentarão dificuldades.”
“No entanto, a mudança na correlação sugere que o mercado está vendo preços de commodities aprimorados como um impulsionador positivo, e existe uma janela para o FX de carry latino-americano performar.”
“Muito dependerá do uso desta janela de condições financeiras mais flexíveis para acelerar reformas domésticas, melhorar a produtividade para impulsionar retornos reais.”
“O FX é o primeiro a se mover, mas a validação virá na duração.”
