O Brown Brothers Harriman (BBH), através de Elias Haddad, observa que o Dólar se estabilizou após uma forte queda, possivelmente ligada a intervenções no par USD/JPY. No entanto, o BBH argumenta que a valorização mais ampla do dólar desde maio provavelmente chegou ao fim. A expectativa é que o Índice do Dólar (DXY) retorne à faixa de 96.00 a 100.00.
Haddad destaca dados de inflação nos EUA mais fracos, a solidez da demanda doméstica e a preocupação de que o presidente do Fed, Kevin Warsh, possa ficar para trás na curva de juros.
“Acreditamos que a alta do USD desde maio chegou ao fim, com o DXY posicionado para recuar de volta para uma faixa de 96.00-100.00. O vento favorável ao USD proveniente da resiliência da atividade econômica dos EUA é ofuscado pela falha do presidente do Fed, Kevin Warsh, em transformar uma retórica inflacionária dura em uma política crível, aumentando o risco de o Fed ficar para trás na contenção da inflação.”
“Os dados de PCE de junho nos EUA foram tranquilizadores. No entanto, Warsh arrisca um déficit de credibilidade ao confiar nos mercados para realizar o aperto do Fed em vez de agir por conta própria.”
“O PCE de junho nos EUA correspondeu em grande parte ao consenso, confirmando a desaceleração da inflação já sinalizada pelos dados de CPI e PPI de junho duas semanas atrás. O PCE principal caiu -0,1% m/m vs. +0,4% em maio devido à queda no preço da gasolina, enquanto a taxa anual diminuiu para 3,7% vs. 4,1% em maio (projeção do FOMC para 2026: 3,6%).”
“O crescimento do PIB real dos EUA no 2º trimestre decepcionou, mas os detalhes mostram que a atividade da demanda doméstica é sólida. O PIB real subiu 1,5% SAAR (consenso: +2,0%) vs. 2,1% no 1º trimestre.”
“O Índice de Custo do Emprego (ECI) dos EUA do 2º trimestre é o destaque de dados de hoje (13:30, horário de Londres, 8:30, horário de Nova York). Salários e ordenados do ECI – os dados salariais favoritos do Fed – foram 3,4% a/a no 1º trimestre, consistentes com a meta de 2% do Fed, dada uma média de crescimento anual da produtividade do trabalho de 2,1%.”
