Analistas do ING, Chris Turner e Padhraic Garvey, observam que o Banco do Japão (BoJ) manterá seu viés de aperto após a decisão de junho que elevou a taxa para 1,00%, com a maioria dos membros do comitê vendo a taxa neutra do Japão próxima de 2,00%. Embora alguns oficiais possam favorecer uma alta mais cedo, em setembro ou outubro, o ING espera que a próxima decisão mantenha a política inalterada, com os mercados atentos aos padrões de votação e às orientações do Governador Ueda.
Taxa neutra vista próxima de dois por cento
“Ao elevar a taxa de política para 1,00% no mês passado, o BoJ manteve seu viés de aperto e concluiu que seria necessária uma remoção adicional das acomodações monetárias. Como sempre, o momento de tal ajuste dependerá dos desenvolvimentos na atividade econômica, preços e condições financeiras.”
“A fraqueza do iene após a (não surpreendente) ineficácia da intervenção cambial do BoJ em abril/maio deste ano levou alguns a especular que o BoJ acelerará seu ciclo de aperto. Muitos membros do comitê do BoJ acreditam que a taxa de política neutra do Japão está mais próxima de 2,00%, e a questão é apenas quão rapidamente ela será alcançada.”
“Relatos recentes de fontes sugerem que alguns membros do BoJ poderiam favorecer a próxima alta já em setembro ou outubro, em oposição ao cronograma gradual de seis meses para a próxima alta em dezembro.”
“Quanto à decisão, qualquer coisa diferente de uma taxa de política inalterada de 1,00% seria uma surpresa. Pode haver algum interesse nos padrões de votação. Espera-se que o Governador Kazuo Ueda retorne após uma doença recente, trazendo o Comitê de Política Monetária de volta a nove membros. O foco será se algum dos membros votará por altas consecutivas. Kajime Nakata o fez em janeiro deste ano e pode ser um candidato a fazê-lo novamente esta semana. Uma surpresa maior seria se os outros dois falcões, Junko Nakagawa e Naoki Tamura, se juntassem a ele.”
“A coletiva de imprensa do Governador Ueda será de interesse, mas a menos que ele dê dicas sobre a necessidade de um ciclo de aperto mais rápido, os mercados provavelmente não reagirão. Lembre-se que representantes do Gabinete do Governo participam dessas reuniões e as atas do BoJ refletem suas visões de que a “transição do Japão para uma economia orientada para o crescimento é crucial”. Compreensivelmente, os investidores veem o BoJ exposto a mais supervisão governamental sobre a política monetária do que muitos de seus pares em bancos centrais do G10.”
