Economistas do DBS Group Research, Taimur Baig e Chang Wei Liang, argumentam que a inflação “pegajosa” nos Estados Unidos (EUA) mantém a pressão sobre o Federal Reserve (Fed). No entanto, o consumo fraco, o investimento em baixa e a perda de resiliência do mercado de trabalho justificam uma pausa nos aumentos da taxa de juros do Fed Funds. Eles destacam dados macroeconômicos mistos, o aumento das chances de elevação dos juros e a pesada emissão de dívida pública, mas ainda esperam que o Federal Open Market Committee (FOMC) mantenha as taxas estáveis no curto prazo.
Inflação persistente versus demanda enfraquecida
“Mas a inflação central persistente, alimentada por eletrônicos, imigração, tarifas e preços de serviços, tornou-se preocupante, agravada pela inflação de combustíveis de headline induzida pela guerra no Irã.”
“Para um banco central que ostensivamente visa uma inflação de 2%, uma inflação central acima de 3% desde dezembro de 2025 é, no mínimo, problemática.”
“O fluxo de dados macroeconômicos no momento atual é, no entanto, misto, oferecendo alguma munição para aqueles a favor de uma abordagem de ‘esperar para ver’.”
“Nossa visão é que, uma vez considerados o crescimento salarial (em torno de zero em termos reais), as vendas no varejo (no lado fraco) e a situação da dívida pública (enormes emissões futuras inclinadas para a curta duração), o argumento para uma pausa, por enquanto, permanece.”
“O Fed enfrenta uma decisão difícil: a inflação persistente argumenta a favor de aumentos, mas a demanda fraca, o investimento fraco, o crescimento salarial moderado e a pesada emissão de dívida apoiam a manutenção das taxas estáveis por enquanto.”
