A Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio Jane Foley, discute as perspectivas para o Iene Japonês (JPY), com foco no par USD/JPY. Foley destaca que a intervenção do Ministério das Finanças (MoF) sozinha é improvável de mudar a direção do par sem a melhora dos fundamentos japoneses. O relatório enfatiza a necessidade de um Banco do Japão (BoJ) mais hawkish, garantias fiscais e um Federal Reserve (Fed) menos hawkish para apoiar o JPY e a previsão de três meses para o USD/JPY em 159.
Postura do BoJ, táticas do MoF e risco do Fed
“Nas últimas semanas, o mercado tem debatido se o MoF está deliberando sobre uma mudança de tática em relação a como pode apoiar o JPY. Dito isso, independentemente de como e quando a intervenção possa ser empregada, é improvável que por si só mude a direção de um par de moedas. Para que isso aconteça, os fundamentos (ou a percepção dos fundamentos) também terão que mudar.”
“Temos argumentado há algum tempo que, se o JPY tiver alguma esperança de se fortalecer nos próximos meses, serão necessárias mais garantias na frente fiscal e o BoJ terá que aumentar sua postura hawkish e sinalizar ao mercado que o ritmo de alta de juros pode ser acelerado. Nesta manhã, as agências de notícias relataram que o BoJ está aberto a aumentar as taxas mais rápido do que a cada seis meses. Se o JPY se fortalecer com base nos sinais hawkish do BoJ na próxima semana, isso poderá fornecer ao MoF uma abertura para novas intervenções.”
“No entanto, a reunião do BoJ em 31 de julho ocorre apenas dois dias após a próxima reunião do Fed. Um Fed hawkish e um USD mais forte tornarão a tarefa de reduzir o USD/JPY ainda mais difícil de alcançar.”
“Admitimos que nossa previsão de um movimento para USD/JPY 159 em um horizonte de 3 meses atualmente parece otimista, pois provavelmente exigiria que vários fatores se alinhassem, incluindo um Fed menos hawkish. Dito isso, um primeiro passo importante seria um BoJ hawkish na próxima semana.”
