O Brent disparou, impulsionado por tensões geopolíticas, retórica de Trump e ameaças de bloqueio Houthi, que elevam os prêmios de risco. As margens de refino (crack spreads) na Ásia e nos EUA superaram o petróleo bruto, pois os produtos refinados permanecem mais escassos que o próprio petróleo. Dados de navegação indicam que o petróleo bruto domina os fluxos no Estreito de Ormuz, enquanto o tráfego de GNL (Gás Natural Liquefeito) está atrasado, reforçando uma recuperação centrada no petróleo.
Recuperação liderada pelo petróleo e produtos mais apertados
“O contrato de Brent com vencimento mais próximo subiu 12% esta semana, com a maior parte da recuperação ocorrendo na segunda e terça-feira, após a retomada das greves tanto nos EUA quanto no Irã. Suporte adicional veio depois que Donald Trump reiterou sua intenção de lançar ataques recordes contra alvos militares, juntamente com uma proposta de curta duração para que os EUA cobrassem custos de passagem segura para navios comerciais. Hoje, mais riscos surgiram com os Houthis declarando que imporiam um bloqueio marítimo à Arábia Saudita em resposta ao que o grupo chama de cerco saudita à capital iemenita, Sana’a.”
“Os preços do petróleo inicialmente subiram em direção a US$ 91/barril com a notícia, mas subsequentemente recuaram, sugerindo que o mercado permanece relativamente complacente quanto à ameaça potencial aos fluxos regionais de energia.”
“As margens de refino (crack spreads) fortaleceram-se em toda a linha, subindo 22% na Ásia e 12% nos EUA, consistente com maior preocupação na Ásia sobre o impacto de interrupções prolongadas nos fluxos através do Estreito de Ormuz e o risco resultante de escassez de produtos.”
“Embora os últimos relatórios sugiram que os estoques aumentaram em 21 milhões de barris em junho, a maioria, senão todos, desse aumento parece ter sido em petróleo bruto, em vez de produtos refinados.”
“Nossa análise sugere que o petróleo bruto agora representa quase 80% dos volumes de trânsito em Ormuz, cerca de cinco pontos percentuais a mais do que antes do conflito.”
