Volkmar Baur, do Commerzbank, destaca que a economia doméstica chinesa e a dependência de exportações limitam o potencial de valorização do Yuan Chinês frente ao Dólar Americano. Apesar do crescimento sólido nas exportações e de superávits comerciais consideráveis, o investimento e as vendas reais no varejo permanecem fracos. Com o par USD/CNY se aproximando de 6.77, Baur prevê que o governo chinês resistirá a uma apreciação rápida ou acentuada do Renminbi, implicando apenas ganhos modestos para o CNY.
Demanda doméstica fraca limita o CNY
“De acordo com dados oficiais, a economia da China cresceu 4,3% nos últimos três meses – o ritmo mais lento já registrado fora da pandemia. Mas, além do fato de que o crescimento do PIB reportado foi 0,2 ponto percentual abaixo das expectativas de consenso, isso provavelmente não foi uma surpresa para muitos.”
“As vendas no varejo superaram as expectativas segundo a Bloomberg (-0,1%) e subiram 1,0% em termos nominais. No entanto, quando a inflação é considerada, as vendas permaneceram inalteradas em termos reais em comparação com o ano anterior.”
“Nos últimos dias, a taxa de câmbio USD-CNY voltou para perto de 6,77, representando uma leve valorização do CNY. No entanto, o escopo para valorização adicional provavelmente permanecerá limitado.”
“Consequentemente, a economia chinesa continua a depender do comércio exterior como motor de crescimento. Apesar dos superávits comerciais significativos e da pressão ascendente resultante sobre a moeda, portanto, não esperamos que seja do interesse do governo chinês permitir que o renminbi se valorize muito rapidamente ou muito acentuadamente.”
“Embora a produção industrial (5,3% ano a ano) também tenha subido mais acentuadamente do que o esperado (4,6%), de uma perspectiva de contas nacionais, esse número pertence à conta de produção e, portanto, não deve ser agrupado com o consumo privado e o investimento.”
