O Yuan Chinês (CNY) demonstra resiliência impulsionado por um forte superávit comercial em junho, com exportações e importações superando as expectativas. Apesar da demanda doméstica fraca, o desempenho externo robusto, ancorado pela demanda por infraestrutura de IA, sustenta a moeda, mesmo com a força geral do dólar.
Os dados comerciais de junho da China apresentaram uma surpresa positiva, consolidando o boom de exportações impulsionado pela IA como a principal força a moldar as contas externas do país. As exportações aumentaram 27,0% ano a ano em junho (consenso Bloomberg: 19,0%), contra um ganho de 19,4% em maio.
A atenção agora se volta para a divulgação do PIB do segundo trimestre na quarta-feira, onde o consenso Bloomberg aponta para um crescimento de 4,5% ano a ano, uma desaceleração em relação aos 5,0% do primeiro trimestre. Na segunda-feira, o Premier Li Qiang prometeu intensificar o ajuste da política contracíclica e desbloquear o potencial da demanda doméstica, reforçando nossa visão de que os formuladores de políticas estão atentos ao risco de desaceleração do crescimento e prontos para agir se os dados decepcionarem.
A divergência estrutural entre um setor externo em expansão e um consumo doméstico persistentemente fraco permanece a tensão central na narrativa econômica em forma de K da China.
O desempenho superior do comércio reforça o caso para a resiliência contínua do yuan. O índice CFETS RMB tem negociado acima de 102 desde o final de junho, um nível não visto há quatro anos.
O fluxo sustentado de superávit fornece uma âncora fundamental para a força do CNY. No mercado de câmbio, o USD/CNY subiu 50 pips para 6,78 e o USD/CNH offshore subiu 30 pips para 6,79 ontem, refletindo uma modesta firmeza do USD antes da divulgação dos dados comerciais.
