O Dow Jones Industrial Average (DJIA) parece não participar da festa da desinflação. Enquanto um índice de inflação ao consumidor (CPI) mais baixo que o esperado em junho impulsiona outros mercados, o DJIA negocia próximo a 52.356 pontos, com leve queda de 0,29%, defendendo o patamar de 52.000.
O cenário é de contrastes: Goldman Sachs disparou 8% após superar as expectativas de lucro, enquanto a International Business Machines (IBM) despencou 25% após emitir um alerta de lucro. Essa dinâmica, característica de um índice ponderado pelo preço, resulta em um efeito líquido próximo de zero para o DJIA.
A queda nas odds de um aumento de juros em julho para 17% após a divulgação do CPI não foi suficiente para animar o índice. Paralelamente, o petróleo bruto (Crude Oil) reajusta-se com a notícia de um bloqueio reinstaurado no Estreito de Ormuz, adicionando uma camada de complexidade geopolítica.
O índice de preços ao consumidor (CPI) de junho registrou uma queda de 0,4% na comparação mensal, abaixo do consenso de 0,1% de declínio e contrastando com o aumento de 0,5% de maio. A taxa anual caiu para 3,5%, de 4,2%, bem abaixo da previsão de 3,8%. Os núcleos de preços ficaram estáveis mensalmente e cederam para 2,6% anualmente, contra 2,8% esperados. A queda nos custos de energia em junho, reflexo do cessar-fogo do mês anterior, foi o principal fator.
O mercado em geral reagiu positivamente, com o S&P 500 em alta de 0,5% e o Nasdaq Composite adicionando 1%, impulsionado pela recuperação de semicondutores. O Dow Jones, no entanto, permaneceu estagnado, apesar do relatório de inflação favorável.
Preços que se anulam
O Goldman Sachs (GS) subiu 8% após apresentar resultados acima do esperado. Por ser uma das ações com maior preço no índice, esse movimento isolado adiciona centenas de pontos ao Dow Jones. Em contrapartida, a International Business Machines (IBM) caiu 25% após alertar que o lucro do segundo trimestre ficou aquém das expectativas, devido à demanda fraca em seus negócios de software e infraestrutura.
O Dow Jones é uma soma de trinta preços de ações, e hoje essa soma se neutralizou: o alerta de lucro de uma gigante de tecnologia compensou o trimestre excepcional de um banco. A alta dos semicondutores que impulsiona o Nasdaq, com Lam Research (LRCX) subindo 4% e Micron (MU) adicionando mais de 2%, beneficia principalmente outros setores, deixando a IBM como a notícia de tecnologia mais relevante do dia para o índice.
Um discurso ‘hawkish’ diante de um cenário favorável
Os futuros de taxas de juros indicam um mercado que removeu a possibilidade de alta em julho e a mantém para setembro. As chances de um aumento na reunião deste mês caíram para 17%, de 42% no dia anterior, enquanto o preço de setembro ainda atribui uma chance de 63% de que a taxa de referência esteja pelo menos um quarto de ponto mais alta até o outono. O relatório de inflação deu margem de manobra ao Federal Reserve, mas não sinalizou uma reversão na política monetária.
O presidente do Fed apresentou seu primeiro testemunho semestral perante o comitê da Câmara, reafirmando o compromisso com a meta de inflação de 2%, mas sem oferecer qualquer orientação futura. Um gestor de investimentos observou que quase toda a comunicação do presidente, em seu curto mandato, tem sido ‘hawkish’, e que o alívio de hoje tem mais probabilidade de manter o comitê em espera do que de abrir caminho para cortes de juros.
O petróleo reage contra o relatório
O preço do petróleo bruto (Crude Oil) reage de forma contrária ao relatório de inflação. O Presidente Donald Trump anunciou a reinstauração do bloqueio naval dos EUA à navegação iraniana através do Estreito de Ormuz. O West Texas Intermediate (WTI) superou os US$ 80 por barril e negocia acima de US$ 78, em alta de 1%, enquanto o Brent adiciona 2%, acima de US$ 85, atingindo um pico de um mês.
A tensão entre o relatório de inflação e o mercado é clara: a desinflação registrada no relatório de junho veio quase inteiramente de preços de energia que caíram enquanto o cessar-fogo se mantinha. Com o fim do cessar-fogo, o próximo relatório de CPI pode apresentar um cenário diferente, o que explica a cautela precificada para setembro.
Dados econômicos continuam a influenciar
A quarta-feira traz o Índice de Preços ao Produtor (PPI) de junho, com a taxa anual do núcleo vista acelerando para 5,2% de 4,9%. Uma pressão de custos em ascensão minaria o alívio do consumidor antes mesmo de completar um dia. O presidente do Fed se apresentará ao comitê do Senado e o Livro Bege será divulgado.
As Vendas no Varejo de junho, na quinta-feira, têm um consenso de 0,2% na linha principal, com o grupo de controle visto em 0,5%. A pesquisa preliminar de sentimento do consumidor de Michigan para julho, na sexta-feira, é esperada em 51, juntamente com as expectativas de inflação para o próximo ano, que foram impressas pela última vez em 4,6%. Um PPI aquecido e expectativas persistentes, combinados com a alta do petróleo, reforçariam o argumento para um aumento em setembro, independentemente da suavidade do relatório de hoje.
Níveis a observar
Resistência:
A máxima da sessão em 52.686 limita a primeira tentativa de recuperação, antes do patamar de 53.000. Além disso, a máxima do ciclo da semana passada em 53.333 é o nível que pode reverter este pullback de volta para uma tendência de alta.
Suporte:
O patamar de 52.000 absorveu a sondagem inicial em 52.006. Abaixo dele, a Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias em 51.227, não testada desde meados de junho, protege o nível de 51.000.
Viés:
Baixista. O Índice de Força Relativa Estocástico diário está recuando de níveis de sobrecompra perto de 74, enquanto o índice imprime um topo mais baixo abaixo de 53.333. Uma deriva em direção à EMA de 50 dias em 51.227 é favorecida enquanto o preço se mantiver abaixo de 52.686. Apenas um fechamento diário acima de 53.333 redefiniria a tendência de alta.
Gráfico de 5 minutos do Dow Jones:
