Estrategistas do TD Securities revisaram para baixo suas projeções para o preço do alumínio, à medida que a oferta se recupera e a demanda enfraquece. A instituição agora espera que o alumínio tenha uma média de US$ 3.378/t em 2026 e US$ 3.281/t em 2027, prevendo déficits menores e um movimento em direção ao equilíbrio do mercado, embora ainda descartando uma forte desvalorização.
Preços vistos em queda, mas com suporte
“Aceleração na retomada das fundições no Oriente Médio, aumento da oferta na Indonésia, exportações robustas de semimanufaturados da China e demanda mais fraca levaram o TD Commodity Strategy a reduzir nossa perspectiva de preço para o alumínio. Com o mercado se aproximando do equilíbrio entre oferta e demanda no próximo ano, esperamos que os preços tenham uma média de US$ 3.378/t em 2026 e US$ 3.281/t em 2027, uma queda de 5,0% e 9,8% em relação à previsão anterior.”
“Agora projetamos déficits de 1,2 milhão de toneladas e 234 mil toneladas em 2026 e 2027, respectivamente. Isso contrasta acentuadamente com a visão consensual anterior de um déficit de 2,5-3,0 milhões de toneladas em 2026 e uma escassez de 1,0-1,5 milhão de toneladas em 2027.”
“Com a curva futura mudando de backwardation, que atingiu o pico de mais de US$ 100/t durante o auge da crise, para contango, em meio a expectativas de melhora nas condições de oferta de curto prazo, nem nós nem muitos no mercado esperamos mais que os preços atinjam novos máximos acima de US$ 3.780/t. De fato, nossas previsões de preço foram revisadas para baixo em 5,0% para 2026 e 9,8% para 2027.”
“Com o mercado projetado para permanecer em déficit nos próximos dezoito meses e um risco significativo de que a Indonésia e o Oriente Médio não entreguem os aumentos esperados na oferta devido a desafios técnicos ou a uma nova escalada de violência, que poderia novamente interromper a produção na região do Golfo, uma forte desvalorização é improvável. Também é possível que a China limite as exportações de semimanufaturados nos próximos meses para reduzir o risco de ações comerciais de seus principais parceiros comerciais.”
“Como tal, acreditamos que o mercado se tornou um tanto quanto sobrevendido tanto do ponto de vista fundamental quanto técnico. Combinado com um incentivo reduzido para liquidar posições compradas, isso sugere que o metal encontrará suporte significativo na faixa de negociação de US$ 3.100-3.400/t até 2027.”
