Analistas do BNP Paribas avaliam a comunicação recente do Banco Central Europeu (BCE) a partir de Sintra, destacando a postura cautelosa de Christine Lagarde e a mudança para “orientação de estrutura” em um ambiente volátil. Apesar da inflação mais branda e da queda nos preços de energia, eles ainda esperam mais um aumento de juros do BCE em setembro, observando que os riscos inflacionários se deslocaram ligeiramente para o lado negativo, mas não o suficiente para alterar o rumo da política.
BCE pondera riscos após choque energético
“Mantemos nosso cenário de um aumento adicional de juros pelo BCE em setembro, apesar do alívio nos riscos inflacionários, que torna tal movimento menos provável.”
“Diante dessa incerteza, a presidente do BCE defendeu um estilo de comunicação que ela chamou de ‘orientação de estrutura’: uma abordagem centrada em cenários e menos prescritiva sobre os futuros caminhos de juros em comparação com a ‘orientação futura’ tradicional.”
“Por sua vez, Christine Lagarde, participando de um painel com Andrew Bailey (Bank of England), Kevin Warsh (Fed dos EUA) e Tiff Macklem (Bank of Canada), defendeu o aumento de juros de junho como totalmente justificado, ao mesmo tempo em que reconheceu que os riscos para a inflação e o crescimento agora parecem mais equilibrados (menos riscos de alta para a inflação, menos riscos de baixa para o crescimento). ‘Isso não significa que o aumento de junho foi um erro.'”
“Em resumo, o balanço geral dos riscos inflacionários agora parece pender ligeiramente mais para o lado negativo do que há algumas semanas, mas não o suficiente para justificar uma mudança na direção da política monetária.”
