A equipe macroeconômica da TD Securities, incluindo Pooja Kumra, espera que o BCE eleve a taxa de depósito em 25 pontos base para 2,50% em setembro. Eles preveem pouca orientação futura, com o Conselho do BCE reiterando sua abordagem dependente de dados, reunião a reunião. Novas projeções da equipe devem justificar o aumento, com os riscos inflacionários ainda inclinados para cima, apesar de dados recentes ligeiramente mais brandos.
TD antecipa decisão de Setembro do BCE
“Nós e o mercado esperamos que o BCE aumente as taxas em 25 bps em setembro, elevando a taxa de depósito para 2,50%. O conflito no Oriente Médio permanece fluido, sem resolução ainda à vista. Embora os preços do petróleo permaneçam abaixo dos níveis vistos antes da previsão de junho do BCE, os preços do gás natural voltaram a sofrer pressão.”
“Apesar do aumento esperado, não antecipamos que o BCE forneça orientação significativa sobre a próxima fase da política. Em vez disso, esperamos que o Conselho do BCE reitere sua abordagem reunião a reunião e seu compromisso com a dependência de dados na determinação das futuras decisões de política.”
“Considerando tudo, as previsões de inflação geral do BCE provavelmente serão ligeiramente reduzidas para 2026, mas vemos pequenos riscos de alta (~0,1%) em 2027/2028 impulsionados pela persistência de choques, bem como pelos movimentos acentuados no gás natural. Para contextualizar, para o terceiro trimestre de 2026, os preços do gás natural em si estão perto de 30% mais altos do que as projeções do BCE em junho, mesmo que o petróleo esteja 15% mais baixo neste período do que o estimado nas projeções de junho.”
“O trade-off da política aqui – inflação claramente mais alta e persistente e crescimento apenas ligeiramente mais fraco – deve ser suficiente para justificar um aumento em vez de mais paciência. A avaliação de risco deve continuar inclinada para riscos de alta para a inflação e uma perspectiva equilibrada para o crescimento.”
“Esperamos que o Conselho do BCE aumente as taxas em 25 bps em setembro, em linha com as expectativas gerais do mercado, enquanto a declaração de política provavelmente permanecerá em grande parte inalterada, reiterando a abordagem dependente de dados e reunião a reunião do BCE. A situação no Oriente Médio permanece muito frágil para dar sinais fortes sobre o caminho a seguir.”
