Michael Wan, do MUFG, destaca a nova ferramenta de liquidez overnight do Banco Popular da China (PBoC), implicitamente fixada em 1,25%, como um passo importante no aprimoramento do arcabouço de taxas de juros da China. Ele argumenta que a taxa de recompra reversa de 7 dias permanece como o principal instrumento de política no momento, com a taxa overnight sendo utilizada para ajustes finos. O analista espera uma mudança gradual em direção à taxa overnight como a âncora de política de médio prazo.
Taxa overnight vista como futura âncora
“Outro foco importante dos mercados em nossa região foi a definição implícita da nova ferramenta de liquidez overnight do PBoC.”
“Esta ficou em 1,25% de acordo com relatos da imprensa, embora a taxa de cupom não tenha sido explicitamente anunciada pelo banco central, com o PBoC apenas informando que realizou 300 bilhões de yuans (US$ 44 bilhões) em acordos de recompra reversa overnight em OMOs ontem.”
“Embora isso siga as declarações do Governador do PBoC, Pan Gongsheng, no recente Fórum Lujiazui sobre o aprimoramento contínuo do arcabouço de taxas de juros da China, ainda acreditamos que a taxa de recompra reversa de 7 dias permanece como a ferramenta primária no momento, com a taxa overnight servindo como um instrumento suplementar de ajuste fino de liquidez.”
“No médio prazo, o PBoC provavelmente mudará para a taxa overnight como a âncora de política, mas isso levará algum tempo.”
