Michiel Tukker e Benjamin Schroeder, do ING, argumentam que a menor sensibilidade das taxas de juros ao petróleo e a incerteza persistente devem impedir uma forte virada dovish por parte do BCE. Eles esperam que a narrativa de pelo menos mais um aumento seja mantida para fins de gestão de risco, com Christine Lagarde destacando os riscos do Oriente Médio e a necessidade de avaliar choques antes de comprometer mudanças de política.
Incerteza mantém viva a narrativa de aperto
“Ao mesmo tempo, temos que reconhecer que a sensibilidade das taxas ao petróleo provavelmente será mais moderada daqui para frente.”
“No entanto, também não esperamos uma forte virada dovish dos bancos centrais.”
“Alguns funcionários do BCE, como Mārtiņš Kazāks, podem expressar mais abertamente que agora há mais espaço para uma postura de esperar para ver, diminuindo efetivamente as chances de um aumento em julho.”
“Mas não achamos que a narrativa de pelo menos mais um aumento será abandonada, se não para mantê-la para fins de gestão de risco.”
“Visto por essa lente e em meio à incerteza ainda alta, manter um viés um tanto quanto hawkish faz sentido.”
