Analistas do MUFG observam uma depreciação ampla nas moedas asiáticas desde a reunião do FOMC em junho, impulsionada pelo aumento dos diferenciais de swap e pela manutenção de juros elevados nos EUA. O banco mantém uma postura defensiva em moedas asiáticas selecionadas.
THB, KRW e PHP lideraram as perdas, enquanto INR e VND mostraram maior estabilidade, refletindo diferentes perfis de rendimento e respostas de política monetária na região.
Moedas asiáticas selecionadas sob pressão
“Neste cenário, a maioria das moedas asiáticas depreciou amplamente desde o FOMC, refletindo o aumento dos diferenciais de taxa de swap e a persistência de um ambiente de juros nos EUA altos por mais tempo. Mantemos um viés defensivo em moedas asiáticas selecionadas no curto prazo.”
“Observamos que THB, KRW e PHP lideraram as perdas regionais desde a reunião do Fed. O baht tailandês permanece particularmente vulnerável como uma moeda de baixo rendimento, enquanto o Banco da Tailândia continua a priorizar uma política monetária de apoio ao crescimento.”
“Enquanto isso, o peso filipino, apesar de oferecer rendimentos relativamente mais altos, não foi suficientemente isolado das pressões de depreciação, dadas as taxas elevadas nos EUA. Dito isso, o escopo para maior fraqueza pode ser moderado caso o BSP estenda o aperto da política, embora isso permaneça contingente a fatores externos, particularmente a ausência de outro choque nos preços da energia.”
“Na Indonésia, as recentes altas da taxa de política do Banco da Indonésia e as medidas de apoio cambial ajudaram a reduzir a volatilidade da moeda, o que, por sua vez, deve desacelerar o ritmo da depreciação da rupia.”
“Adicionalmente, o plano do governo de cortar gastos no programa de almoço escolar gratuito, equivalente a cerca de 0,2% do PIB ou 15% do orçamento de 2026, pode fornecer um modesto apoio fiscal à moeda na margem.”
