Analistas do Societe Generale esperam que o banco central húngaro, Magyar Nemzeti Bank (MNB), corte as taxas em 25 pontos básicos para 6,0%, citando a melhora no sentimento após a vitória eleitoral de Peter Magyar e uma postura política favorável à União Europeia. Condições de financiamento mais fortes e inflação abaixo da meta levaram o EUR/HUF a cerca de 350, o nível mais baixo desde agosto de 2021, com espaço para mais flexibilização do MNB até o final do ano.
MNB flexibiliza com apoio do forint mais forte
“Na EM, nossa visão é de um corte de 25 pb na taxa de juros na Hungria hoje para 6,0%, em linha com o consenso. O carry permanece atraente em comparação com pares regionais, incluindo República Tcheca e Polônia (ambos com taxas de política em 3,75%), mas a melhora no sentimento do investidor desde a vitória eleitoral de Peter Magyar em abril criou espaço para o MNB flexibilizar a política.”
“O EUR/HUF retraiu para cerca de 350/EUR, o menor nível desde agosto de 2021. A inflação geral desacelerou para 1,8% em maio, abaixo da banda alvo de 2-4%, reforçando o caso para a flexibilização. É provável a realização de lucros táticos no forint, dadas as posições esticadas. Nosso cenário base é que a taxa do MNB caia para 5,0% até o final do ano.”
“A postura política favorável ao euro, o desbloqueio de fundos da UE e os compromissos com a disciplina fiscal impulsionaram a confiança no forint. As condições de financiamento diminuíram materialmente, com os rendimentos de 10 anos caindo de 7,47% em março para cerca de 5,15%, abaixo da Polônia (5,41%). Os swaps caíram para 4,81%.”
“O EUR/HUF atingiu recentemente o limite inferior de um canal descendente em vigor desde 2022 em 348, que também é uma projeção e pode atuar como um suporte intermitente.”
“Um breve repique está se formando, no entanto, será importante observar se o par consegue formar uma base e recuperar gradualmente a média móvel de 50 dias (50-DMA), atualmente em torno de 358. A incapacidade de manter acima de 348 pode levar a uma extensão da queda em direção às mínimas de 2021 de 344/342.”
