O Banco Nacional Suíço (SNB) manteve sua taxa de política monetária em 0,00% em junho, conforme esperado. A instituição reiterou a orientação, introduzida na reunião anterior, de que possui “uma disposição aumentada para intervir” nos mercados de câmbio para conter pressões de valorização do franco suíço (CHF), em linha com as expectativas.
No entanto, em uma mudança marginal, o SNB adicionou que o fará “se necessário”, talvez em reconhecimento de que o CHF depreciou em relação ao EUR desde março. De fato, na conferência de imprensa, o presidente Schlegel observou que o CHF depreciou desde a última decisão e que o ajuste da linguagem da declaração foi apropriado.
O SNB revisou para cima sua previsão de inflação condicional para 2026, como resultado das pressões nos preços da energia, para 0,6% (de 0,5%). No entanto, vê as pressões inflacionárias de médio prazo virtualmente inalteradas em comparação com a previsão anterior.
O SNB destacou a resiliência da economia suíça, apesar dos riscos da guerra no Irã, e manteve sua expectativa de que o crescimento do PIB será de cerca de 1% para 2026 como um todo.
Acreditamos que o SNB deixará sua taxa de política monetária inalterada em 0,00% no futuro previsível. O SNB tem algum espaço, pois a inflação está confortavelmente dentro de sua faixa-alvo de 0-2%. Os preços mais altos da energia global adicionaram pressão inflacionária ascendente, o que provavelmente reduz qualquer urgência em discutir a redução da taxa de política para território negativo para prevenir a deflação.
