Estrategistas da TD Securities observam que um índice de preços ao consumidor (CPI) do Reino Unido mais fraco provocou uma fraqueza inicial do dólar dos Estados Unidos (USD), mas ainda esperam que a ampla tendência de alta do USD permaneça apoiada até a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). A equipe destaca que movimentos mais direcionais do dólar provavelmente ocorrerão uma vez que o Federal Reserve forneça novas orientações, mantendo o foco na comunicação de política em vez de apenas nos dados.
Enquanto a surpresa negativa do CPI levou a uma fraqueza reativa do dólar no dia, esperamos que a ampla tendência de alta do USD continue apoiada até o próximo FOMC. Rompimentos direcionais mais claros do dólar provavelmente se formarão com base nas novas orientações do Fed.
A inflação de preços ao consumidor correspondeu às expectativas de consenso em maio, com o índice principal registrando outro aumento firme de 0,5% m/m (0,473% antes do arredondamento; TD: 0,48%, consenso: 0,5%), em grande parte devido ao impacto persistente de preços elevados do petróleo bruto (gasolina +7% m/m). O componente central veio mais fraco que o esperado, subindo 0,2% m/m (0,208% antes do arredondamento; TD: 0,23%, consenso: 0,3%). Como esperado, a desaceleração no componente central foi em grande parte resultado da normalização dos aluguéis (OER) após a alta de abril.
Em suma, esperamos que o relatório de CPI de hoje se traduza em uma inflação do PCE central mais firme de 0,27% m/m em maio.
Na quinta-feira, o PPI ganhará destaque, o que nos dará uma melhor estimativa para o PCE central de maio, com nossa estimativa atual de 0,027% m/m. Além do PPI, as solicitações de desemprego estarão de manhã e o leilão de títulos de 30 anos fechará a oferta da semana.
Embora haja sinais de que a transmissão de tarifas está se esgotando e a inflação de serviços excluindo habitação esfriou no CPI, a perspectiva para os preços ao consumidor não é construtiva a curto prazo, pois preços de energia ainda elevados continuarão pressionando as cadeias de suprimentos e a inflação de bens. Por enquanto, o caminho de menor resistência para o Fed, em meio a condições de mercado de trabalho em melhoria, é mudar para uma postura de política mais neutra, o que é amplamente esperado do Comitê na próxima reunião do FOMC.
