Economistas da UOB, Julia Goh e Loke Siew Ting, observam que a inflação filipina desacelerou inesperadamente em maio, mas permanece acima da meta do Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), mantendo os riscos inclinados para alta. Eles esperam que o BSP realize um aumento de 25 pontos base para 4,75% em 18 de junho e outro de 25 pontos base para 5,00% no terceiro trimestre de 2026, mantendo as taxas depois para ancorar expectativas e apoiar o peso filipino (PHP).
“Apesar do resultado da inflação geral mais baixo que o esperado, os riscos para a perspectiva de inflação de curto prazo permanecem enviesados para alta”, afirmam.
“Portanto, mantemos nossa previsão de inflação para 2026 em 7,5% por enquanto (estimativa do BSP: 6,3%; 2025: 1,7%).”
“Dito isso, a impressão mais suave da inflação geral, juntamente com o crescimento do PIB do primeiro trimestre de 2026, provavelmente vai moderar a resposta de política do BSP (de aumentos de taxa acima do padrão) na reunião do Conselho Monetário em 18 de junho.”
“Continuamos a esperar um aumento gradual de 25 pontos base na taxa de reverse repurchase (RRP) para 4,75%, seguido por um aumento adicional de 25 pontos base para 5,00% no terceiro trimestre de 2026, com as taxas mantidas posteriormente para equilibrar a ancoragem das expectativas de inflação em direção à meta até o início de 2027 e preservar o momento de crescimento em meio a incertezas globais prevalecentes.”
“O aperto da política monetária também será complementado por medidas fiscais direcionadas, particularmente para estabilizar os preços dos alimentos quando necessário.”
