Analistas da Société Générale, Kunal Kundu e Galvin Chia, observam que o Comitê de Política Monetária do Banco da Índia (RBI) manteve a taxa de recompra em 5,25% com postura neutra, enquanto revisou para baixo o crescimento do PIB para o ano fiscal de 2027 (FY27) para 6,6% e elevou a projeção de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) para 5,1%. Eles enfatizam que o cenário macroeconômico piorou devido a choques externos, mas as taxas de juros ainda não são usadas como principal defesa.
“O MPC do RBI votou por unanimidade para manter a taxa de recompra inalterada em 5,25% e manteve a postura neutra, mesmo revisando para baixo o crescimento do PIB de FY27 para 6,6% (de 6,9%) e elevando a inflação do CPI de FY27 para 5,1% (de 4,6%).”
“O comunicado de política destacou o conflito prolongado no Oriente Médio, preços elevados do cruzeiro, interrupções na cadeia de suprimentos, condições financeiras globais mais rígidas e riscos climáticos/monção como ameaças-chave tanto para o crescimento quanto para a inflação, sugerindo que o cenário macroeconômico piorou materialmente desde abril.”
“Ao alertar sobre riscos de alta da inflação e possíveis efeitos de segunda rodada, o RBI optou por aguardar maior clareza antes de apertar, implicando que está tentando evitar um choque imediato de crescimento enquanto preserva espaço para ação mais tarde em FY27.”
“Juntamente com a pausa, o RBI e o governo anunciaram medidas para atrair capital estrangeiro, apoiar o rupi e aliviar as pressões de financiamento externo, incluindo passos para incentivar entradas no exterior em títulos governamentais, indicando uma preferência por suporte direcionado ao balanço de pagamentos.”
“A combinação de pausa na política, postura neutra, crescimento rebaixado, projeções de inflação mais altas e medidas de entrada de capital sugere que o RBI está preservando opções, protegendo o crescimento de curto prazo e tolerando inflação um pouco mais alta por enquanto, mantendo a porta aberta para apertar mais tarde em FY27 se a inflação se mostrar mais persistente.”
