O Goldman Sachs mantém sua meta otimista para o ouro em US$ 5.400 até o fim do ano.
As compras de bancos centrais devem aumentar, dando suporte aos preços do ouro.
A perspectiva de curto prazo do ouro permanece fraca, pois rendimentos mais altos globalmente pesam no apetite dos investidores pelo metal precioso.
Analistas do Goldman Sachs afirmam que os bancos centrais devem aumentar suas compras de ouro em 2026, apoiando um impulso necessário para o metal precioso no final do ano.
As compras de bancos centrais devem ter média de 60 toneladas por mês este ano, acima da média móvel de 12 meses de 50 toneladas observada em março, disseram os analistas Lina Thomas e Daan Struyven em uma nota de 15 de maio, relatado pela Bloomberg.
As compras de bancos centrais são consideradas um dos principais fatores que dão suporte ao preço do ouro, que atingiu um recorde histórico de cerca de US$ 5.600 por onça troy no final de janeiro. “Há um forte interesse subjacente no ouro, e os recentes desenvolvimentos geopolíticos provavelmente reforçarão a diversificação”, disseram os analistas, citando uma pesquisa interna.
Dado o impulso da demanda institucional, os analistas mantiveram a meta de preço do ouro para o fim do ano em US$ 5.400, perto de seu recorde histórico. O metal precioso atualmente negocia em torno de US$ 4.500, pesado por rendimentos globais de títulos em alta, conforme as expectativas de inflação continuam a subir.
O ouro vem se consolidando amplamente após a forte venda em março. Apesar da previsão positiva, o Goldman Sachs foi mais cauteloso ao analisar a perspectiva de curto prazo do metal. O ouro é “uma fonte natural de caixa se os investidores privados enfrentarem necessidades de liquidez — por exemplo, se os mercados de ações venderem em meio a taxas mais altas e expectativas de crescimento mais fracas”, disseram os analistas.
Alguns bancos centrais já estão aumentando suas compras. De acordo com dados do Conselho Mundial do Ouro (WGC), o Banco Popular da China (PBoC) comprou 8 toneladas em abril, o nível mais alto desde dezembro de 2024. O ouro agora representa aproximadamente 9% das reservas de câmbio geral da China.
No primeiro trimestre, dados do WGC mostram que os bancos centrais globais compraram 244 toneladas de ouro, um aumento de 3% em comparação com o mesmo período do ano anterior, apesar de uma alta visível na atividade de venda de certos países durante o trimestre.
“Nossa visão permanece que a demanda de investimento e de bancos centrais será apoiada pelo risco geopolítico contínuo, com impulso adicional de investimento de inflação elevada e preços persistentemente altos do ouro”, disse o WGC.
Por que as pessoas investem em ouro? O ouro desempenhou um papel fundamental na história humana, sendo amplamente usado como reserva de valor e meio de troca. Atualmente, além de seu brilho e uso para joias, o metal precioso é amplamente visto como um ativo refúgio, o que significa que é considerado um bom investimento em tempos turbulentos. O ouro também é amplamente visto como uma proteção contra inflação e contra moedas em deprecição, pois não depende de nenhum emissor ou governo específico.
Quem compra mais ouro? Os bancos centrais são os maiores detentores de ouro. Em seu objetivo de apoiar suas moedas em tempos turbulentos, os bancos centrais tendem a diversificar suas reservas e comprar ouro para melhorar a força percebida da economia e da moeda. Altas reservas de ouro podem ser uma fonte de confiança para a solvência de um país. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, às suas reservas em 2022, de acordo com dados do Conselho Mundial do Ouro. Esta é a maior compra anual desde o início dos registros. Bancos centrais de economias emergentes como China, Índia e Turquia estão aumentando rapidamente suas reservas de ouro.
Como o ouro se correlaciona com outros ativos? O ouro tem uma correlação inversa com o dólar americano e os títulos do Tesouro dos EUA, que são ativos de reserva e refúgio principais. Quando o dólar se deprecia, o ouro tende a subir, permitindo que investidores e bancos centrais diversifiquem seus ativos em tempos turbulentos. O ouro também tem correlação inversa com ativos de risco. Uma alta no mercado de ações tende a enfraquecer o preço do ouro, enquanto vendas em mercados mais arriscados tendem a favorecer o metal precioso.
Do que depende o preço do ouro? O preço pode se mover devido a uma ampla gama de fatores. Instabilidade geopolítica ou medos de uma recessão profunda podem fazer o preço do ouro subir rapidamente devido ao seu status de refúgio. Como um ativo sem rendimento, o ouro tende a subir com taxas de juros mais baixas, enquanto um custo de dinheiro mais alto geralmente pesa sobre o metal amarelo. Ainda assim, a maioria dos movimentos depende de como o dólar americano (USD) se comporta, pois o ativo é precificado em dólares (XAU/USD). Um dólar forte tende a manter o preço do ouro controlado, enquanto um dólar mais fraco provavelmente empurrará os preços do ouro para cima.